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非上市公司债权威发布_2024清债行动是真的吗(2024年12月精准访谈)

内容来源：小天才网络所属栏目：观点更新日期：2024-11-29

非上市公司债

对赌协议必备条款：这些细节你不可不知 ### 财务业绩 𐟓Š 对赌协议的核心是财务业绩，即被投公司在约定期间能否实现承诺的净利润。通常，对赌失败的公司需要赔偿投资方股份或金钱，后者更为常见。为了降低不确定性，建议设立合理的业绩增长幅度，并将对赌协议设计为重复博弈结构。上市时间 𐟓ˆ 上市时间也是对赌协议中的重要条款。被投公司需要在约定时间内上市，否则需要回购股份或赔偿投资方金钱。为了防止证监会审核不通过，一般会先向证监会递交材料解除对赌，但私下仍会与公司签订“有条件恢复”协议。非财务业绩 𐟎™䤺†财务业绩，对赌协议还可以包括非财务业绩，如KPI、用户人数、产量、产品销售量等。这些指标的对赌失败同样需要赔偿投资方股份或金钱。为了保持协议的均衡可控，建议留有一定的弹性空间。关联交易 𐟔— 关联交易是指被投公司在约定期间内是否发生了不符合章程规定的关联交易。如果发生，投资方有权要求公司按关联交易额的一定比例赔偿损失。关联交易主要是为了防止利益输送，而对赌协议中的业绩补偿也是一种利益输送方式。债券和债务 𐟒𘊥悦žœ公司向投资方披露对外担保、债务等，在实际发生赔付后，投资方有权要求公司赔偿。具体公式为：公司承担债务和责任的实际赔付总额乘以投资方的比例。这一条款的目的是防止被投公司用投资人的钱去还债。竞业限制 𐟚늧랤𘚩™制是指在公司上市或并购前，大股东不能通过其他公司或关联方从事与公司竞争的业务。需要注意的是，要考察创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款。这些条款是对赌协议中的常见内容，了解并合理设计这些条款可以帮助投资者更好地管理风险。

𐟙Œ【股权未上市能否溢价转让】𐟓⊥œ訯š信原则、自愿公平以及等价交换的基础上，非上市股权可进行溢价转让。𐟙‹‍ 【法律依据】《证券法》第十一条，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。𐟙‹‍保荐人应当遵守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。𐟙‹‍保荐人的资格及其管理办法由国务院证券监督管理机构规定。𐟙‹‍

基金分类详解：你适合哪一类？新手必看！了解基金的种类以及它们分别投资于什么，对于适合哪种风险偏好的人来说，是基金投资的第一步。以下是常见的基金分类： ✅ 股票基金股票基金的资产80%以上投资于股票，是应对通胀的有效手段之一。 ✅ 债券基金债券基金的资产80%以上投资于债券，适合追求稳定收入的投资者。搭配股票基金可以较好地分散投资风险。 ✅ 混合基金混合基金投资于股票、债券和货币市场工具，但股票和债券的比例不符合股票或债券基金的标准。 ✅ 货币市场基金货币市场基金仅投资于货币市场工具，是短期投资和现金管理的理想工具。 ✅ 基金中基金/FOF FOF的资产80%投资于其他基金份额。 ✅ 另类投资基金包括商品基金、黄金ETF、商品期货ETF、非上市股权基金和房地产基金等。了解这些基金分类，可以帮助你更好地选择适合自己的投资产品。

𐟚— 广汇汽车退市！国内最大经销商遭遇困境 𐟓⠥𙿦𑇦𑽨𝦥‘布公告，宣布其股票自2024年6月20日至7月17日连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触发了终止上市的条件。 𐟓… 2024年8月21日，上交所出具了自律监管决定书，决定终止广汇汽车的股票及可转换公司债券的上市，摘牌日期为2024年8月28日。 𐟓ˆ 在2024年中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜中，广汇汽车以713467辆的销量排名第一。然而，近期有消息称广汇汽车面临提车难、拖欠工资、门店关闭等问题。 𐟓Š 广汇汽车在7月12日晚间披露的业绩预告显示，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5.83亿元至6.99亿元，上年同期盈利6.01亿元；扣除非经常性损益的净利润亏损7.56亿元至8.72亿元，上年同期盈利3.33亿元。

【金融机构有下列情形之一的，应当对相关资产进行资产评估】（一）整体或者部分改制为有限责任公司或者股份有限公司的；（二）以非货币性资产对外投资的；（三）合并、分立、首次公开发行股票、清算的；（四）非上市金融机构国有出资人权益比例变动的；（五）产权转让，以及国有股东转让所持金融机构产权的；（六）除有市场公允价值的基金、债券等金融资产外，资产转让、置换、拍卖的；（七）债权转股权的；（八）通过债权转股权实施债务重组的；（九）接受非货币性资产抵押或者质押的；（十）以非货币性资产抵债或者接受抵债的；（十一）收购非国有单位资产的；（十二）接受非国有单位以非货币性资产出资的；（十三）确定涉讼资产价值的；（十四）法律、法规以及国有金融资本管理制度规定应当进行评估的其他情形。

找非上市财报？几招搞定！大家好，今天咱们聊聊怎么找到非上市公司的财务报表。其实，非上市公司在严格意义上是不需要披露年报的，但也不是完全没有办法。巨潮资讯网 𐟌Š 这个网站是个宝藏，上面有各种公司的公开信息，包括一些非上市的公司。你可以在这里找到一些线索。上海证券交易所和深圳交易所 𐟓ˆ 虽然主要是针对上市公司的，但有时候也能找到一些非上市公司的信息，尤其是那些发行过债券的公司。东方财富网或新浪财经 𐟓Š 这两个网站也是财经信息的聚集地，虽然主要服务上市公司，但偶尔也能发现一些非上市公司的信息。同花顺软件 𐟓ˆ 这个软件真的很方便，尤其是对于那些不想花钱买会员的人来说。你可以去某宝租一个账号，价格也不贵。中国债券网 𐟓œ 如果你知道某家公司发行过债券，可以去这个网站查一下年报，碰碰运气。小贴士 𐟒ኩ🥼€热门公司：像人人乐、永辉超市、三只松鼠这些耳熟能详的公司，尽量避开。老师会觉得没新意，而且材料可能已经被写过很多遍了。选择有潜力的公司：找一些新兴行业或者有独特盈利模式的公司，这样你的研究更有价值。多找几篇硕士论文：看看他们分析什么指标，你就分析什么指标，这样更容易判断企业是否存在盈利能力的问题。个人经验分享 𐟓– 我曾经写过一篇关于企业盈利能力的论文，选了一家知网上没人写过的公司。虽然前期找资料有点费劲，但后期写作和降重都顺利很多。所以，选一个别人没写过的公司，有时候也是一种策略。希望这些方法能帮到大家，找到你需要的非上市公司财务报表！如果你有其他好方法，欢迎在评论区分享哦！

【河北证监局：将继续支持上市公司开展产业链上下游并购】河北证监局相关负责人在2024投融资论坛上致辞时表示，当前雄安新区已进入大规模建设与承接北京非首都功能疏解并重的重要阶段，各项工作取得了积极成效。要深入领会资本市场的支持政策，继续支持上市公司围绕新区发展战略，开展产业链上下游并购，提升产业协同效应；鼓励国有企业利用资本市场平台，推进混合所有制改革，提高国有资本运营效率。同时，积极探索开展REITs试点，盘活新区存量资产，鼓励金融机构创新债券融资工具，为新区项目建设提供多元化的资金支持，拓宽基础设施建设资金来源。（证券时报）

【深圳：持续创新“并购+”组合融资工具拓宽直接融资渠道】11月27日，深圳市委金融办发布的《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》显示，鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具，探索非居民并购贷款创新试点，研究科技型企业并购贷款创新试点。持续创新“并购+”组合融资工具，拓宽直接融资渠道，通过设立并购基金、发行债券等方式提供低成本、全周期投融资服务。强化深圳“20+8”产业基金对并购重组项目的投入力度，对纳入深圳并购重组标的项目库的重点项目，纳入“20+8”产业基金支持范围。通过投补联动等方式，支持深圳符合“硬科技”领域的科创企业发展。支持有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链关键环节开展并购重组，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面。支持银行、社保基金、企业年金、保险资金、私募基金等机构投资者参与上市公司并购重组。鼓励合格境外投资者通过 QFII、RQFII、QFLP 等参与上市公司并购重组。

「炒股两周赚百万硕士回应」A股的非理性定价非常普遍，但这些alpha机构吃不到。 2024年10月28日，并购重组LOF（161123）涨停收盘（场内交易价格），但其跟踪的CSWD并购指数仅上涨3.02%。经过多日非对称上涨后，该LOF的贴水率正式突破15%（截至10.29开盘），即其交易价格已远远超过其实际“价值”。并购重组LOF为何获得资金爆炒？本质原因还是坊间盛传的“牛市化债”传闻。我当然无法评价政策的真实意图，但资本市场的短期走势就是如此，只要大家相信了某个逻辑（或者表面信了），那它就能自我加强。有趣的是，本次并购重组LOF的场内涨停，或许反而说明这轮由“化债”引发的并购重组炒作，已经进入尾声。因为并购重组LOF和本轮市场主线，除了名称类似外，基本毫不相关。我在10.12财政化债会议后，总结过市场的“化债”炒法：围绕地方、央企资本运作平台猛do；甚至部分题材吹票选手顺着以上思路，开始猛挖股权、业务勉强相关的小市值上市公司。市场审美如此，那么CSWD并购指数如何呢？这款由万得编制，中证指数日常维护的指数，跟踪的是已经处在并购重组进程中的上市公司，并且还剔除了微盘、低成交、退市风险证券…… 市场炒预期，指数跟现实；市场炒小、炒差、炒烂，指数在可投资性筛选的第一步就将上述证券剔除。综上，并购重组LOF和当前市场并购重组主线基本没有关联。并购重组LOF的尴尬现状，其实也是“机构审美”的桎梏所在。前公募一哥王亚伟豪赌并购重组，功成身退奔私后，公募机构正式脱离草莽时代，开始将“基本面价值投资”供在合规神龛里，难越雷池一步。这一情况持续接近10年后，终于在2023年下半年遭遇了量化微盘策略的挑战。现在复盘看，2024年初公募豪赌量化微盘策略的全面暴雷，虽然可以凸显审慎合规的风险意识，但说到底，小、微盘股也并非一无是处：这种大体基于流动性博弈的交易型策略，在控制好产品规模后，坚持一下，也能收获持续回报。比如近期某款公募微盘量化策略产品，不仅收复年内全部跌幅，产品净值更是创出历史新高。美股“价值投资”的成功，在于经济、政策、资金等多方面配合，当前A股是否具备这些条件？仁者见仁智者见智。当基本面投资不能匹配市场风格，资金面博弈受制于合规尺度后，公募基金是否还有其他破局方法呢？我认为有，并且部分机构已经做出了一定探索。具体等我写完手上稿子再发长文[doge]$易方达中证万得并购重组指数(LOF) of161123$

报喜鸟 sz002154合理讨论竟然遭到大股东的支持者责骂！2021年至2023年，公司分红总额达到15亿元，期间大股东的持股比例从25%增长到了39%。在39%的持股比例下，大股东获得了6亿元的分红，而实际投入仅为1.3亿元，相当于以较小的代价获取了上市公司14%的股权。进入2024年，大股东似乎又在重复2022年的操作模式，这种行为实在令人不满。报喜鸟2024年第三季度的财务费用为-2500万元，负债率低于30%，公司债券和可转换债券的利率都相对较低。然而，面对这样的财务状况，上市公司却显得不太情愿。其他上市企业在进行非公开发行时，通常会由机构出价，企业则会选择报价较高的机构，而报喜鸟能够反其道而行之，仅以2.8元的价格内定大股东。为什么不以2.8元的价格进行配股，或者寻找除大股东之外的机构进行定向增发？这样做的话，股票的发行价格可以更高，同时股本的扩张幅度也会更小。报喜鸟此次定向增发的做法确实让人感到疑惑。

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