前两周我还在跟朋友们说，$30年国债ETF(SH511090)$ 已经彻底火出圈了，不仅早就在雪球等垂直社区刷屏，甚至就连B站都也有不少UP主开始吹捧该产品。
根据我朴素的投资直觉，一旦一个产品火出圈，那么大概率就会很快见顶。这不，这周开始，30年国债ETF已经从高位回调3%了。
债基投资者们有些坐不住了，纷纷来问，债基还能不能买？有没有其他债基推荐？
借此机会，我也做了功课，看了一些专业券商研报，发现：不少机构开始建议将债基的配置往更短的期限去做切换（比如10年期），同时还提到了地方政府债现阶段可能比国债更适合。
这么来看，目前符合要求的ETF貌似就只有一只跟踪“上证10年期地方政府债指数 ”的$10年地方债ETF(SH511270)$。
债券ETF成为场内投资者的新选择
由于地方债ETF属于相对小众的产品，所以有必要先给大家从债券ETF讲起。
这两年来，随着债券市场的持续走牛，货币基金收益率的持续走低，以及权益基金的低迷，债券ETF受到越来越多交易者的青睐。但是，国内债券ETF市场仍属于小众市场，截至2023年底债券ETF 数量仅有19只，总规模为 801亿元。小众意味着蓝海市场，意味着不拥挤，意味着未来发展空间大。
从债券的分类来看，通常是这么分的：
这里想额外提一下，从2023年全年日均成交额来看，$短融ETF(SH511360)$是2023年成交最活跃的ETF，同时也是规模最大的债券ETF，其在纳入融券款可投资范围后，凭借其超过货币基金平均收益率和较好的场内流动性，成为短期理财新选择。
此外，海富通还发布了市场上首只城投债ETF（511220），在2023年也收获了5.25%的业绩。（完整的长期业绩表现，大家可以去他们官网查看）
前面提到的2只ETF都属于信用债的范畴，而今天讲的地方债ETF则是属于利率债的范畴，也是海富通发布的。海富通不愧是国内债券ETF布局数量最多的基金公司，不仅债券基金种类覆盖全面，同时也覆盖了短、中、长久期品种。
总之，在国内利率逐步走低的背景下，债券类ETF凭借其波动低、收益有弹性、风险相对较低、流动性高(场内T 0交易)、费率低等优势，成为越来越多投资者的新选择。
为什么机构开始关注10年期地方政府债
先简单科普债基的2个主要收益来源：票息收入、资本利得。
票息收入：债券本身约定的票面收益，票息收入为固定收益。
资本利得：债券交易获得的价差收益。债券价格同利率反向变动，利率下行则债券价格上涨，反之亦然。债券久期越长，受利率因素影响越大。
之所以30年国债ETF前段时间涨势这么好，主要是因为国内利率的快速下行导致其“资本利得”收益高。
目前来看虽然利率还有继续下降空间，但是前期涨幅大概率已经透支了未来一段时间的降息预期了。所以，最近的债市波动，大概率就是在消化这个预期。
因此，华泰证券就开始建议把债基投资策略从30年逐步转向10年甚至5年，以降低波动。
因为债基的久期越长，代表平均到期时间越长，对利率的变化也更敏感，在债基涨到一定阶段后，波动也会更大。
为什么，研究机构建议配置“地方政府债”？
那是因为：相比国债而言，地方债的机会更大。
国债因为无风险特色，安全性是最高的，但是收益率必然是最低的。而地方政府债在增加极为有限的风险同时，可以提供更高的收益率。
比如，在华泰证券《华泰证券固收视角：从30年国债到10年国开，接下来往哪买？》就提到了地方债的机会：目前10年的地方债与国债还保有25BP左右的利差。
这一点，从中证指数官网披露的数据也能看出：同样是10年期，地方政府债指数的到期收益率也是略高于国债指数的。
这时，就不得不重点介绍一下国内唯一一只跟踪“上证10年期地方政府债指数”的10年地方债ETF(511270) 。
1> 首先肯定是业绩好
10年地方债ETF成立于2018年10月12日，成立以来累计涨幅达30%，近3年涨幅16.66%，近1年业绩也达到了5.79%，均跑赢上证国债指数。
特别是跟沪深300指数比，能更直观感受到什么叫做“慢即是快”——即便经历了2020年大牛市，自10年地方债ETF成立以来，同期沪深300指数涨幅仅12.35%。
2> 回撤控制能力也不赖
与中证综合债指数比，近3年来，中证综合债指数的最大回撤为-1.03%，而10年地方债ETF的最大回撤为-0.84%（根据wind数据，截至2024.3.14）。
3> 连续20次分红，进一步满足稳健型投资者对“稳稳幸福”的追求
4> 场内T 0交易，对想做短期波段交易的投资者极度友好
5> 费率极低，管理费率0.25%，无申购、赎回费。
当然啦，如果你想进一步缩短久期，进一步降低利率变动对基金净值带来的波动，还有5年地方政府债（511060）可以选择。
对于个人投资者而言：
因为债券ETF是通过证券账户来进行买卖的，有很多投资者本身也参与A股投资，相比之前把现金直接放在证券账户，不如配置地方债ETF，由于其T 0与低费率的特别，也不失为一种高效的闲钱打理方式。
对于机构投资者来说：
债券ETF持仓透明、风格稳定的特点，能很好地满足机构投资者长线资金配置需求。此外，机构投资者还可以通过配置不同久期和品种的债券ETF，来调整和优化自身的投资组合。
地方债ETF的可质押优势也为其增添了额外的吸引力。机构投资者可以将地方债ETF进行质押，获取额外的资金流动性。这些资金可以再次用于购买产品，从而实现杠杆效应，放大投资收益。
债基ETF已经涨了不少了，现在还能买吗？
首先，从货币政策角度来看，目前楼市依旧疲软，PMI也在荣枯线50以下，所以，为了进一步提振消费和经济，未来继续降息的可能性还是不低。这一点从今年初2月的超预期降准降息也能看出来~
其次，还有一个判断是否真正到了债市末期的小技巧！
从历史经验看，每一轮债券牛市的尾声，基本都伴随着资金利率在短期之内大幅抬升。以银行间同业拆借利率SHIBOR 3M为观察指标，当资金利率在底部横盘震荡一段时间之后，突然向上突破时，往往是债牛阶段性末期。
以上一波债市大跌为例：在2022年10月开始，纯债基金指数开始下跌。
其实，在在2022年9月末时，SHIBOR 3M利率就已经突然近乎垂直向上拉升！
目前，显然SHIBOR 3M利率还在下跌周期中，还没有出现止跌和抬升迹象，所以完全不用慌！
最后想说，债券基金作为求稳投资压舱石，肯定是可以继续配置的，但在利率处于历史低位的当下，应该保持警惕，不应该盲目跟风超长久期的债基，而是要可适当缩短久期、多品种、多策略搭配配置才是长期投资之道。
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