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银行理财子公司管理办法解读_银行经营管理三大原则之首(2024年12月精选)

内容来源：小天才网络所属栏目：新闻更新日期：2024-12-03

银行理财子公司管理办法

银行理财不再保本？投资者如何应对？最近和朋友聊天，谈到了银行理财的问题。朋友问我：“银行理财不是保本的吗？怎么听说现在不保了？”其实，这个问题还挺有意思的，今天就来给大家科普一下。银行理财保本的历史背景 𐟓œ 首先，之前的“保本型”理财产品，并不是像银行存款那样有央行存款准备金兜底的。银行只是根据自己的资产运作经验，把那些风险相对较低的产品划归到保本型产品里。换句话说，保本只是银行的一个自我评价，并不代表真的没有任何风险。新规下的变化 𐟓š 2018年4月份，《资管新规》和10月份的《商业银行理财子公司管理办法》相继出台。这两个文件明确规定了银行理财保本的问题。简单来说，新规之后，银行不能再给理财产品兜底了。我随便查了几家银行的理财合同，发现里面虽然表述不同，但意思都很明确：出了问题，银行不负责。为什么要有这些变化？ 𐟤” 之前很多投资者风险意识差，追逐高收益产品，银行为了保持经营信誉，不得不自行筹措资金或者找其他金融机构垫付。这样一来，银行的投资方向就偏向了政府融资平台或者房地产领域，小微企业融资就更难了，社会平均融资成本也就推高了。未来的挑战 𐟚€ 随着综合国力的发展，打破刚兑是必然之路。只有这样才能健康稳定发展。这也要求投资者提高投资风险意识，多多学习，金融机构也要提高自身运营能力，把控好风控措施和监管。把风险控制在最低的情况下拿到满意的收益率才是最佳理财路线。写在最后 𐟓 所以，银行理财不再保本了，你还敢投吗？其实，保本理财是我国特殊的一个产物，在发达国家是不存在的。随着综合国力的发展，这是必然之路。只有打破刚兑，才能健康稳定发展。这就要求投资者提高投资风险意识，多多学习，金融机构也要提高自身运营能力，把控好风控措施和监管。把风险控制在最低的情况下拿到满意的收益率才是最佳理财路线。希望这篇文章能帮到大家，投资有风险，决策需谨慎！

理财子公司崛起：资管新规下的变革理财子公司，全称是“商业银行理财子公司”，简单来说，就是银行为了专心搞理财业务，特意成立的一个非银金融机构。在资管新规的大背景下，银行理财产品正在加速净值化转型，理财子公司已经成为理财市场的主力军。理财子公司的起源 𐟏把2004年7月，光大银行发行了中国第一只面向个人客户的人民币理财产品——“阳光理财B计划”。这标志着银行理财产品的诞生。资金池的兴起 𐟒ኊ2006年2月，招商银行推出了“日日金”理财计划，这是一个当天可以申购赎回的产品。为了维持这种高流动性的T+0产品运作，银行不得不依靠资金池。非标准化债权资产的规范 𐟓œ 2013年3月，原银监会印发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，首次提出了非标准化债权资产的定义，并对其进行了规范，试图遏制资产池模式的进一步发展。理财业务的事业部制改革 𐟏⊊2014年7月，原银监会又印发了《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》，要求银行业金融机构开展理财业务事业部制改革，通过设立专门的理财业务经营部门，集中统一经营管理全部理财业务。金融风险的防控 𐟚芊2016年12月，中央经济工作会议指出“要把防控金融风险放到更加重要的位置”。2017年2月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》开始起草，表明了统一监管、持续监管和趋严监管的态度。理财新规的出台 𐟓 2018年9月，银保监会印发了《商业银行理财业务监督管理办法》，同年12月又印发了《商业银行理财子公司管理办法》。这意味着理财子公司作为专门经营银行理财业务的一个非银金融分支，正式登场。理财子公司的必然性 𐟌Ÿ 从早期的个人业务发展到金融同业业务，从资产管理工具发展到隐藏风险的资金池，再到表外业务和监管套利，银行理财业务的形态不断发生变化。在银行理财持续爆发式增长的背后，隐藏着许多问题。而早年间分业监管的治理方式又始终解决不了金融机构寻找监管套利空间的冲动。最终，只有在资管新规的统一部署下，才有了这一系列行业新规。明确了将银行的表外理财业务和表内业务进行风险隔离后，理财子公司才应运而生。银行理财子公司不仅是一个新的金融业态，更是金融监管不断升级的产物。它的出现标志着银行理财业务将更加规范、透明和专业化。

山东城商行比拼，青岛银行稳吗？说到散装省，大家第一反应肯定是“江苏”，但其实山东才是北方的散装省，这直接影响了它的本土金融机构布局。截至今年初，山东全省有14家城商行，去年净利润总额达到了173亿元，呈现出“小而美”的特点。下面我们来一一看看这些银行的表现：青岛银行 𐟏抩’岛银行在2022年经历了管理层大换血后，2023年是新领导团队的第一个完整履职财年。虽然在大环境和新领导层的挑战下，青岛银行难以在业务上有所突破，但作为老牌城商行，它依然手握理财子公司和金融租赁牌照，是山东首家上市银行，目前仍然是山东城商行的领头羊。齐鲁银行 𐟏抩𝐩𒁩“𖨡Œ在数据上表现不错，但底蕴和硬实力方面仍然略逊于青岛银行。尽管在大资管如理财子公司的布局上有所作为，或者在北上广深设立分支机构上有所突破，但目前监管环境对其限制较大。威海银行 𐟏报聦𕷩“𖨡Œ在2018年上市失败后，士气和战略都受到了很大影响。虽然青岛银行也是先H股再回A股，但19年后银行股回A环境已大不同，资产总额和齐鲁、青岛差距拉大，再加上董事长快到退休年龄，不过家大业大，应该能保住第三的位置。日照银行 𐟏抦—姅穓𖨡Œ势头猛烈，大股东支持力度大，领导层年轻有为，很多地方分行底盘扎实。有赶超威海银行的可能性。潍坊银行 𐟏抦𝍥Š银行新领导到位已久，但有趣的是，连晚来两个月的临商银行董事长都早拿到任职资格了。营收和净利润方面，被济宁银行追得很紧，去年净利润还是全省唯二下降的。莱商银行 𐟏抨Ž𑥕†银行江湖人称小齐鲁银行，现在开始内卷了。卷是对的，城商行谁最卷？宁波银行，谁发展最好？宁波银行。齐商银行 𐟏抩𝐥•†银行近几年发展势头很猛，主要领导的个人能力很强，甚至不弱于四大行省分行行长，济南分行等一些机构的发展势头也很好。济宁银行 𐟏抦𕎥“𖨡ŒROE很高，息差率也很高，甚至排在省内前列。因为多年前济宁银行就发力线上金融业务，比如微粒贷的资金来源是济宁银行这边，经过五六年的运转，也走上了正轨。泰安银行 𐟏抦𓰥“𖨡Œ老董事长任期最后一年，把总资产卷到了千亿，也算是对这家规模本就不大的城商行“最后的助攻”了。邮储领导都不受下属待见，因为会各种卖保险。但没办法，大形势下搞业务的压迫压榨，能最大限度提高小银行的容错率。总的来说，山东的城商行竞争激烈，青岛银行虽然地位稳固，但其他银行也在不断追赶。未来的排名可能会发生更多变化。

影子银行，即未受监管或仅受轻度监管而缺乏完善的安全网的银行表外业务和非银部门，已成为成熟和新兴市场经济体的金融体系的重要组成部分。国际货币基金组织在2014年的一份报告中指出，影子银行在全球金融危机爆发前后都有迅猛增长，且其增长速度超过了传统银行体系。因此，深入了解其增长的原因和后果对于学术界、政策制定者和从业者而言都是一项重要课题。现有文献主要集中研究货币政策和金融机构的激励机制如何影响影子银行的发展，而“监管套利”被视为导致影子银行板块崛起的一个主要因素。与先前的文献不同，作者们在本文中展示，大规模财政政策同样可能导致影子银行部门的快速增长。通过信贷扩张支持的财政政策可能会加剧银行间的存款竞争，这不仅会提高存款利率、降低银行利润，还会推动银行转向其他融资渠道以维持自身的盈利能力，而其中的一种主要形式就是发行资产负债表外的影子银行产品。对这些监管较少的产品的不断依赖可能会对整个银行业产生不利影响。这些新的观点和实证证据与已有文献在冲击源（财政扩张而非货币紧缩）和银行发行影子银行产品的动机（追求利润而非仅仅是规避监管）等方面有所不同。本文通过研究全球金融危机爆发后中国实施的4万亿财政刺激政策来检验这种新机制如何影响银行业。作者们将研究重点放在银行理财产品 (Wealth Management Products, WMPs) 上，这是银行向存款人提供的投资产品，具有明确或隐含的收益保证，但不会像存款一样受到严格的表内监管。如图1显示，2010年后，银行理财产品的规模和利差（产品收益率超过存款利率上限的部分）迅速增加。图 1. 银行理财产品（WMPs）的余额（实线）和利差（虚线）为了建立存款竞争加剧与理财产品增长之间的因果关系，作者们聚焦一家大型国有银行：与其他国有大行相比，该行在信贷扩张（支持财政刺激政策）方面更加积极；与此同时，由于其在国际结算市场中的主导地位，该行的（由于金融危机导致的）外汇存款流失在大行中也是最大的。自2011年开始，随着财政刺激政策的结束和货币政策开始收紧，该行明显加大了吸纳存款的力度（以保持其存贷比低于监管控制的上限）。所有大型国有银行在2010年之前几乎提供相同的存款利率，但该行提供的存款利率从2010年开始与其他大行分道扬镳，并且一直保持高位。鉴于该行在本地存款市场的规模，更加激烈的存款竞争对当地展业的中小银行产生了实质性影响。作者们使用与该行分支机构的重叠程度作为衡量2010年后中小银行面临的存款竞争程度的一种度量，并研究中小银行如何对存款竞争加剧做出反应。作者们发现竞争加剧对与该行的分支机构重叠度高的中小银行的存款可得性（以存款资产比衡量）有显著的负面影响，并对这些中小银行的理财产品的发行产生显著的正向影响。除了理财产品外，加剧的存款竞争还会导致银行的存款利率、理财产品收益率以及银行间借贷和债券融资的增加，但对于其他来自业务运营的被动负债没有显著影响。简言之，存款竞争的加剧对中小银行的资产负债表的资产规模没有显著影响。如果中小银行可以通过其他资产负债表上的（其他）负债弥补存款流失，为什么还要发行更多的（表外）理财产品呢？作者们认为“追逐收益率”（chasing yield）是主要动机。随着中小银行提高存款利率并转向更昂贵的资金来源（例如银行间借贷和债券融资），它们的盈利能力降低；而来自资产负债表外活动的利润可以部分弥补由于更激烈的存款竞争而导致的总体损失。因为理财产品的期限（通常为三到六个月）短于平均存款期限，从存款向理财产品融资的转变可能会对银行风险，尤其是展期风险，产生重大影响。首先，到期理财产品数量增加与新产品收益率上升相关，这表明银行利用新产品的发行来应付到期产品的资金赎回需求。其次，当银行持有更多即将到期的理财产品时，它们在银行间市场提出的（对融资）利率报价明显增高。在总体水平上，一周的上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）水平与到期理财产品的总量密切（正）相关。最后，投资者在股市中也似乎对银行的展期风险做出了“定价”：当银行间市场出现流动性短缺时，持有更多即将到期的理财产品的上市银行会发生股价的超额下跌。为了解决规模日益庞大的影子银行集聚的风险，监管部门于 2018年4月公布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规），从多方面应对、处理包括银行理财产品板块的风险。新规规定，银行不再提供“保本”的理财产品，而非保本的产品应当由银行设立的资产管理子公司进行管理，其运营与银行的资产负债表要分离。新规及配套措施也对理财产品中的“期限错配”问题提出了具体的解决办法。在宏观层面，自新规发布以来，影子银行整体，包括银行理财产品的规模有所下降，而随着大中型银行陆续成立理财子公司，对资管产品（非保本理财产品）的发行和管理日趋透明和规范。

保交所ABS：非标债权投资的另一片蓝海最近和几位保险公司的同事聊了聊保险资金ABS的发行情况，顺便和朋友一起研究了证券化这个产品。今天就来聊聊我对国内资产证券化产品，特别是保交所ABS的一些看法。首先，我国的资产证券化市场真的是五花八门，大致可以分为四类：信贷ABS、交易所ABS、协会ABN和保交所ABS。信贷ABS：主要是银行发起的，底层资产主要是个人贷款，尤其是车贷。交易所ABS和协会ABN：这两者差不多，前者在交易所市场流通，通过私募发行，由券商资管或基金子公司设立专项计划（5家试点保险资管公司也能参与）；后者在银行间市场流通，可以通过公开或非公开形式发行，一般引入信托公司构建SPV。具体差异比如基础资产管理、审批方式、资金用途等就不赘述了。保交所ABS：这个就和前两者大不相同了，最大的区别在于保交所ABS属于“非标”，主要原因还是在于流通性较差，流通场所在中保登，受托主体为保险资管公司。发行情况 𐟓ˆ 保交所ABS起步较晚，但发展势头很好。去年保交所ABS登记规模创新高，超过4500亿。尽管在庞大的保险资金面前这个数字不算高（不足1%），但还是凸显了未来的发展空间。法律框架 ⚖️ 保交所ABS的法律框架主要以原银保监会发布的“一个《暂行办法》、两个通知”以及中保登出台的业务细则为主。其中很多要求与交易所ABS和协会ABN有相似之处。发行主体 𐟏⊥Ÿ𚤺Ž保险资金运用稳健、厌恶风险、偏好优质主体的风格，发行主体（即原始权益人或实质信用承担方）多以国企、央企和行业龙头企业为主。基础资产 𐟏抧›市场上多见消费金融类资产、供应链类资产以及租赁类资产。个人认为保交所ABS在基础资产的管理筛选上和标品ABS相比还是宽松一些。因此，发行主体通常将一些不适合作为标品发行、有瑕疵的资产转向保交所进行发行。发行规则 𐟓œ 2021年9月，原银保监会将保交所ABS的发行规则调整为“初次申报核准、后续登记”，大大提升了保交所ABS的发行效率。这个规则调整也可能是中保登出于和交易所及协会竞争的角度考虑，毕竟标品ABS的市场已经很稳定，不通过差异化的信用下沉，很难把这项业务做起来。投资机构 𐟒𜊩™䤺†险资自身以外，保交所最重要的参与者便是理财子公司。以底层资产分散作为重要特征的ABS在风险收益的匹配上更具性价比，且作为非标产品，与标品ABS相比，具有一定溢价。在高收益资产欠配和非标政策收紧的背景下，保交所ABS显然是理财产品维持较高收益率的救命稻草。总的来说，保交所ABS作为一个相对小众但充满潜力的市场，值得进一步研究和探索。

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