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信用债违约的公司新上映_解债公司是如何骗钱的(2024年12月抢先看)

内容来源：小天才网络所属栏目：导读更新日期：2024-12-04

信用债违约的公司

债券基金全解析：类型、特点与选择指南近年来，债券基金的表现可谓亮眼，尤其是2024年10年和30年国债收益率的大幅下降，使得债券基金的收益率也水涨船高。对于想要涉足债基领域的新手来说，如何选择适合自己的债券基金呢？今天我们就来详细解析一下各种类型的债券基金，帮助大家一图get！ ✨短期纯债基金这类基金100%投资于债券，投资期限通常在一年以内。适合那些有短期资金需求或者风险偏好较低的投资者。 ✨中长期纯债基金同样100%投资于债券，但投资期限较长，通常在一年以上甚至更长。适合风险承受能力较低，追求稳定收益的投资者。 ✨混合一级债基这类基金主要投资于债券，但可以少量参与股票等权益类资产。适合愿意承担适度风险，希望获取更高收益的投资者。 ✨混合二级债基投资策略更为灵活，可以较大比例投资于股票。适合有较高风险承受能力，追求更高收益的投资者。 ✨可转债基金主要投资于可转债和可交换债。适合有较高风险承受能力，追求更高收益的投资者。 ✨利率债基金主要投资于国债和地方政府债券等利率债，这类债券有国家信用作隐形背书。因此利率债基金相对稳健。 ✨信用债基金投资于一般公司发行的债券，如企业债和公司债，会有一定的信用风险和违约风险，需要更高的利率进行补偿，故信用债会比利率债收益高一些。今天的债券基金科普就到这里啦~觉得有用记得点赞收藏！

𐟓š 债券基础知识大揭秘 𐟓ˆ 𐟔 债券是什么？简单来说，债券就像一张借据，是借钱方发行的，承诺在一定期限后还本付息的有价证券。 𐟓 债券的四要素票面价值：发行时债券的金额，通常是100元一张。大多数债券在发行时能够平价购买。票面期限：从债券发行到还本付息的时间段。债券价格：分为发行价格和交易价格。发行价格可能高于或低于票面价值，而交易价格则根据市场供求关系波动。票面利率：债券票面上规定的利率。 𐟏⠥€𚥈𘧱𛥞‹ 按发行方分类：政府发行、金融机构发行、企业发行。按级别分类：中央政府发行的国债、地方政府发行的地方政府债（在中国，地方政府通过城建平台发债，称为城建债）。按信用等级分类：利率债（如国债、地方政府债、金融债）和信用债（如企业债、公司债）。 𐟒𜠥€𚥈𘧚„收益来源利息：每期按债券规定支付的利息。资本利得：低买高卖债券的价差。 𐟓Š 债券市场动态最近几年，债券违约事件频发，信用风险逐渐显现。投资者在选择债券时，需关注信用等级和发行方的偿债能力。 𐟒ᠤ𚆨磨🙤𚛥Ÿ𚧡€知识后，你将更好地把握投资债券的机会与风险。

债基亏钱和暴雷的那些事儿最近有不少朋友问我，买债基为什么会亏钱？还会不会暴雷？今天我就来聊聊这个话题。债基为什么会亏钱？𐟤” 首先，咱们得搞清楚债基的底层资产——债券到底是什么。简单来说，债券就是一种“特殊的借条”。举个例子，张三找李四借了100万，写了一张借条，约定每年利息5%。这张借条就是“债券”，每年5万的利息收入就是这张“债券”的价值。但是，这张“债券”的价格不是固定的。影响它价格波动的主要因素是市场利率。举个例子，A公司发了一支债券，价格100元，承诺利率5%。过了一段时间，B公司也发行债券，但市场利率上升，只好承诺10%的利率。于是，A债券的价格就下跌了，不到100元就能买到。市场利率上涨，债券价格下跌；市场利率下跌，债券价格上涨。所以，当市场利率上涨时，债基就会亏损。那怎么看市场利率的变动走势呢？主要看十年期国债收益率。十年期国债收益率上涨，债基下跌；十年期国债收益率下降，债基上涨。债基会暴雷吗？𐟒㊊这个问题其实是在问，债基会不会全部亏完。债券作为“特殊的借条”，代表的是信用。国债是由国家发行的，代表国家信用，所以国债风险极低，属于利率债。金融债由金融机构发行，也属于利率债，风险也低。企业债由企业发行，属于信用债。现代企业都是负债经营，一次违约，以后就再难发债了，所以企业不到万不得已，都不会违约。不过，虽然债券违约的风险较低，但也不是没有可能。万一某个债券暴雷，但债基是买了一揽子的债券，有风险控制制度，可以控制回撤，不至于血本无归。总结一下𐟓Š 最近一次债市大回调，是因为市场对于国债利率预期收益可能要上涨导致的。如果持有债券基金，长期来看是可以修复回来的，所以不用着急卖出。总的来说，债基的风险相对较低，但也要注意市场利率的变动和债券的信用风险。希望这些信息能帮到大家，投资有风险，决策需谨慎！

债基回调，长债修复需耐心！ 𐟓‰ 上周，债券基金经历了一定程度的回调，尤其是利率债表现不佳，中国10年期和30年期国债期货价格连续三天下跌。以利率债为基础的长期信用债也出现了波动。 𐟔„ 通常，长债的波动性高于短债，一旦出现回调，修复时间也较长。回顾2022年四季度的债灾，当时由于口罩放开，市场对经济强势复苏的预期导致长期债券收益率上涨，债券价格下跌，许多银行的固收+基金都出现了亏损。然而，短债在接下来的一个季度内基本修复了净值。 𐟓ˆ 这轮债券牛市的核心理由是市场对中国经济将面临较长时间通缩的预期。可以对比日本的零利率环境，因此长端收益率不断下降。 𐟓Š 供需关系也影响了债券价格。在资产荒的背景下，许多金融机构无其他投资选择，只能追逐长期的利率债，尤其是保险公司，供需矛盾导致债券价格不断上涨。 𐟒ᠥ€𚥈𘧚„赚钱逻辑主要有两个方面：票息和资本利得。票息是发行方不违约的情况下，到期可以获得的固定票面利息。而资本利得则是通过交易产生的，因为市场对未来利率的看法不同，导致债券价格的交易波动收益。一般来说，长债的波动性大于短债。 𐟓‰ 另外，债券与股票之间存在跷跷板效应。上周股市的强势反弹可能导致部分资金从债券流向股票。不过，这还需要进一步观察其持续性。 𐟔 最后，建议全面检视你的基金，特别是纯债基金。如果底层长债较多，可以暂时考虑止盈。

信用债投资研究框架：从城投到金融债 𐟔 信用债概述债券分为利率债和信用债。利率债没有信用风险，只有利率风险，利率上行会导致净价下跌，例如国债、国开债等。信用债则是企业发行的债券，存在信用风险。如果企业经营不善，可能导致债券违约，投资者可能血本无归。信用债包括中票、短融、公司债和企业债等。 𐟏™️ 城投债城投债在信用债研究体系中占据重要地位，是公募基金债券投资的压舱石。研究城投债的核心在于分析地方政府的偿债意愿和偿债能力。偿债能力指标包括地方财力（一般预算收入、政府基金收入、转移支付收入）、债务率、财政自给率、房价、人口、上市公司数量和市值、金融资源（当地城农商行资产规模）等。偿债意愿则可以通过观察当地召开信用恳谈会的次数、领导在公开场合的讲话、对债务的重视程度以及对信托、非标等债务的偿还情况来衡量。 𐟏�𚧤𘚥€𚊤𚧤𘚥€𚤸𛨦包括煤炭债、钢铁债和地产债。研究框架类似权益研究，既关注所在行业的景气度，如煤炭的价格和库存，又关注具体公司的财务报表和资源禀赋，如吨煤成本、煤炭种类（动力煤、焦煤和无烟煤的比例）等。例如，在研究地产债时，会关注房企的土地储备分布，一二线城市的比例，拿地的激进程度，股东背景等。 𐟏栩‡‘融债金融债主要包括银行、券商、保险和租赁，重点是银行的二级资本债和永续债（二永债）。由于二永债具有票息高和流动性好的特点，公募基金普遍将其视为类利率品种，进行频繁交易。银行方面，需要关注不良率、拨备覆盖率、资本充足率、贷款行业分布等指标。 𐟓Š 总结权益研究关注企业的成长性，未来的盈利能力，而信用债研究则关注企业的还本付息能力。这是两者最大的区别。今天只对三大类信用债作了简单介绍，后续会结合公募基金的投资实践，详细介绍每个行业的投研框架，希望与大家多多交流。

利率债与信用债的区别，你真的了解吗？ 𐟔𕠥ˆ駎‡债：利率债是由权威官方机构（如财政部、央行、国家开发银行等）发行的债券，它们承诺在到期时偿还本金和利息。当你看到“国债”、“国开债”、“农发债”、“进出口债”或“政金债”等字样时，就可以确定它们是利率债啦（见图 2）。特点简述：信用风险低：因为有官方背景，所以几乎不用担心违约问题。收益率随市场利率波动：与市场利率紧密相连，市场利率变动时，收益率也会相应调整。市场规模庞大：交易量大，投资者众多。流动性佳：买卖方便，交易活跃。 𐟔𕠤🡧”襀𚯼š 信用债是由各类企业（包括股份公司和有限责任公司、城投平台、商业银行等）发行的债券，同样承诺到期还本付息。债券名称中通常会包含发债企业的名字，比如“晋能电力债”、“平安银行债”等，这些都是信用债（见图3）。特点简述：存在信用风险：如果企业经营不善，可能会面临无法按时还本付息的风险。利率受多种因素影响：不仅与市场利率有关，还受到企业资质、经济环境等多重因素的影响。流动性相对较弱：与利率债相比，信用债的买卖可能不那么方便，交易活跃度稍低。希望这些信息能帮助你轻松区分利率债和信用债！

𐟎 债券基础知识：从零开始到投资实战 𐟚€ 债券：企业融资的新选择企业需要资金，除了股票，还有债券哦！那么，债券是如何运作的呢？ 𐟓š 债券定义债券是发行人发行的一种有价证券，约定在一定期限内还本付息。简单来说，就是发行人给我们开的借据，买了债券就变成了债主。 𐟌𐠤𘾤𘪤𞋥퐊老王想开一家奶茶店，但缺了10万元资金。他决定借钱，期限3年，并承诺每年5%（即5000元）的利息回报。考虑到老王的信用不错，大诚借出5万元；小事也跟着借了5万元。为了让他们放心，老王给两人都写了一张借条。这些借条就相当于一张“债券”。5万元相当于债券的面值，3年是偿还期限，5%的利息就是票面利率。 𐟔 债券的类型根据发行方的不同，债券可以分为以下几类：国家政府发行：国债、地方政府债金融机构发行：金融债、同业存单企业公司发行：企业债（国企）、公司债根据信用等级不同，债券还可以分为利率债和信用债。 𐟒𜠥€𚥈𘥦‚何赚钱？票面利息：持有到期，稳定收益。例如，国家发行的5年期国债，面值100元，约定票面利率4%/年。按年付息的话每年可获得4元利息。资本利得：债券价格会跟随市场波动，也能在二级市场上买卖。所以不一定等到债权到期，通过提前交易赚取价差。杠杆收益：例如，老王用10000元买入年化3%一年期债券，然后把这1000元债券抵押出去借入年化2%的5000元。再次买入年化3%一年期债券。一年后这部分杠杆将带来5000x(3%-2%)=50元的增厚收益。这样算下来老王只用10000元，一年就获得了3.5%的年化收益。 𐟓ˆ 如何购买债券？交易所市场：在深交所、上交所、北交所的债券市场购买，方法和股票一样，输入债券代码即可。但要注意，所有的公司债都有违约风险，即使是A级债券，也有可能违约，所以买公司债一定要谨慎。购买债券基金：债券基金是主要投资债券的基金，长期收益大概在4%-5%。通过这些知识，你可以更好地理解债券投资，选择适合自己的投资方式。

央行推出核弹级工具，买断式逆回购。以往的逆回购一般抵押物是国债和高级金融债，这次增加了地方债和公司信用债，就是增加的这两个抵押物，可以说是核弹级。为什么这样说呢，国债和高级金融债一般是非常保险的，几乎没有违约可能。但是地方债和公司信用债呢，那完全就不一样了。其实换句话说，就是央行准备为所有债务进行兜底了。这对于大A来说算利好吗，短期来看肯定是利好，但是长期来看就未必了。在我看来这些操作仍然是用时间换空间，未来到底怎么样，还是得看公司经营利润和房地产的情况。

公司债揭秘𐟔 FRM笔记｜公司债 Corporate Bond 1/2 国债理论上是没有违约风险的，而公司债则存在违约的可能性。 ## 债卷的交易特性 Trading Characteristic 私募发行 Private Placements - 定向发行：这是个人借钱给某个公司的方式，不会在公开市场交易，因此通常不交易。公开发行 Public Offering - 在场外交易市场进行交易：这些债券在over-the-counter市场交易。 ## 债卷的收益率 Bond Yield(YTM) 债卷的收益率 = Rf（国债的收益-无风险）+ 信用风险（Credit Risk）+ 流动性风险（Liquidity Risk）信用风险：借钱不还的风险流动性风险：没人购买的风险风险越大，收益率越大 ## 债卷的合约 Bond Indentures 发行人的义务和投资者的权利：公司债发行人承诺的内容和投资者的权利。信托机构 Corporate Trustee：用于帮助发行人监督债卷持有人的利益。 ## 债卷的分类 Classification of Bonds 利息分类 Interest Rate 固定利息债卷 Fixed-Rate Bonds 浮动利息债卷 Floating-Rate Bonds：随市场变化而变化零息利息债卷 Zero-Coupon Bonds：没有利息，发行价和赎回价的差价作为利息抵押品 Collateral 抵押债卷 Mortgage Bonds - 房子设备信托证书 Equipment Trust Certificates - 机器抵押信托债卷 Collateral Trust Bonds - 有价证券无抵押债卷 Debenture Bonds (包括次级债卷 Subordinated Debentures) 担保债卷 Guaranteed Bonds：债卷的利息与某家公司的利益挂钩 - ETCs

亚洲私人信用市场：前景与机遇亚洲的私人信用市场在2023年9月达到了1240亿美元的规模，尽管这仅占全球市场的7%。与北美和欧洲市场相比，亚洲市场仍然较小。然而，2023年亚洲私人信用基金的数量增长了22%，显示出该市场的活力。从投资策略来看，亚洲市场与全球市场有所不同。在亚洲，特殊情景和困境债券占据了主导地位，合计超过70%。这主要是因为私人信用在1990年亚洲金融危机后以困境债券的形式引入，之后其他策略如直接贷款、夹层贷款和风险债务才逐渐发展壮大。私人信用的核心优势在于其灵活性，可以根据定制条款提供抵押、利率和偿还方式等。此外，私人信用能够直接接触到借款人，了解其财务状况，因此具有更高的安全性、较低的违约率和底层收益保证。附加的期权条款使得投资者在享受固定收益的同时，还能享有未来股权升值的收益。从核心驱动因素来看，亚洲地区的银行占据了整体信贷市场接近80%的份额，而美国市场银行仅占30%左右。这使得亚洲市场上的企业融资渠道相对有限。此外，亚洲银行对中小企业及新兴行业的投资动力不足，这为私人信用提供者带来了更多机会。相比公开市场债券，私人信用提供者通常能获得更高的收益率和较低的波动性，这也吸引了更多机构投资者的布局。

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