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私人杠杆公司权威发布_一万怎么做10倍杠杆(2024年12月精准访谈)

内容来源：小天才网络所属栏目：观点更新日期：2024-12-01

私人杠杆公司

地方政府债务的上限由中央控制，地方政府加杠杆最快捷的方式就是隐性负债——由平台公司或地方国企去借。相对私人部门的债务，政府部门债务往往是低效的，偿还能力很弱。当隐性债务积累到一定程度，发生兑付危机，就必须“化债”——从隐性债转为显性债，这样，地方政府债务余额就会增加，触碰全国人大规定的限额，所以每年都需要全国人大批准新的上限。2022年全国人大批准的地方政府债务限额是37.6万亿，2023年批准的限额是42.16万亿。必须要打破这种恶性循环，扭转市场预期，激发私人部门的债务扩张需求，让高效的私人部门杠杆取代低效的政府杠杆。从全球各国的实践来看，行之有效的办法都是更加宽松的货币政策——足以扭转预期的宽松。通胀怎么办？饭都吃不饱还营养不良就担心发胖没有必要，等通胀起来了再紧缩货币嘛。

#香港# 香港特区行政长官李家超表示，优化“新资本投资者入境计划” —— 即日起，容许投资住宅物业，该物业成交价须为5000万元或以上，投资于房地产获计算入投资总额上限为1000万元。另外，明年3月1日起，透过申请人全资拥有的合资格私人公司的投资可计入合资格投资金额内。香港特区行政长官李家超：加大创科产业投资，设立100亿元“创科产业引导基金”，成立母基金，加强引导市场资金投资指定策略性新兴和未来产业，包括生命健康科技、人工智能与机械人、半导体与智能设备、先进材料和新能源等，系统性建设创科产业生态圈；优化“创科创投基金“，调拨15亿元与业界配对成立联合基金，投资策略性产业的初创企业，进一步提升香港初创生态圈建设；发挥港投公司”耐心资本“力量，港投公司会继续引导和杠杆市场的资金，合力吸引创科企业落户和扎根香港。香港特区行政长官李家超表示，特区政府已向中央政府提出进一步优化内地居民来港旅游签注的请求，包括恢复深圳“一签多行”个人游签注及扩大“一周一行”个人游签注政策试点城市范围等，中央政府有关部门表示将积极研究加速推进。

赌徒比尔ⷩ𛄧š„吸金路2021.4.1 网页链接比尔ⷩ𛄥’Œ他的私人投资公司Archegos资本管理公司，正处于有史以来最大的保证金违约事件的风暴中心。这是一场数十亿美元的惨败，涉及到危险的杠杆化秘密市场。怎么会有人在全世界监管者的眼皮底下，冒着如此大的风险，在这么多银行的协助下进行交易？作为对冲基金传奇人物朱利安ⷧ𝗤𜯩€Š的弟子，比尔ⷩ𛄥œ貰12年解决了美国证券交易委员会指控其内幕交易，和操纵中国银行股的民事诉讼后，关闭了老虎亚洲管理公司和老虎亚洲合伙公司。专门管理一笔财富的家族办公室，通常能够免于向美国证券交易委员会注册为投资顾问。因此，他们不必披露自己的所有者、高管，以及管理的资金规模。这些规则旨在保护投资基金的局外人。 ①有价值的客户美国证券交易委员会案发后，高盛一度以合规为由，拒绝与Archegos开展业务，但随着竞争对手通过与Archegos合作而获利，高盛的态度也有所松动。掉期还可以让投资者为投资组合增加很多杠杆。 ②不开心的投资者他预测监管机构将研究“是否应该要求家族办公室具有更大透明度，提供更多信息披露”。

王衍行评《KKR的万亿美元豪赌》 KKR是杠杆收购领域内的先锋和翘楚。科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨（英语：Kohlberg Kravis Roberts & Co., 通常简称为KKR，Euronext：KKR，NYSE：KKR）是一家总部位于美国纽约的私人股权投资公司，其资助并管理着众多的投资基金，并主要专注于成熟企业的杠杆收购。成立至今，公司已先后完成超过4000亿美元的私人股权交易并且成为了杠杆收购领域内的先锋和翘楚。该公司著名的做法是通过杠杆来收购陷入困境的企业，大幅削减成本，精简运营，并且在几年之后整体或者部分出售目标企业，收取巨额费用，并且在退出时分得大笔利润。纳托尔和贝：KKR的创新与进取。作为KKR的联席首席执行官，斯科特ⷧ𚳦‰˜尔和乔ⷨ𔝤𛥩⠨憤𜠧𛟣€开拓新领域的勇气，在行业内脱颖而出。他们与前辈不同，转型KKR从专注于杠杆收购的“门口野蛮人”，到追求类似伯克希尔-哈撒韦的长期所有权模式。纳托尔的远见。纳托尔以对困境的冷静应对和创新的解决方案闻名。他在First Data交易失败后，巧妙地推动该公司扭转颓势，最终使其投资价值翻三倍。此外，他通过开创性地将KKR上市，将其从私人基金转型为企业所有者，创造了巨大的股东价值。这种战略延续至今，奠定了KKR多元化发展的基础。贝的全球化战略。贝的非凡之处在于，他将KKR的版图从美国扩展到亚洲。他以对本地市场的深刻理解和坚定的执行力，成功将KKR打造成亚太地区的另类资产巨头。他的成就不仅仅是开拓市场，更展现了对文化与团队建设的敏锐洞察。通过合作互补，纳托尔与贝持续推动KKR走向新高峰。从推动1万亿美元资产目标到挑战4,000亿美元市值，他们展示了创新驱动和全球视野的巨大潜力。 #KKR##杠杆收购# （本文转自《财富》。欢迎关注人大重阳，新浪微博:人大重阳, 微信公众号:rdcy2013)

刘英：美联储为何要“渐进式降息”？编者按：美联储还会继续降息吗？11月29日，中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在21世纪经济报道发表评论文章指出，美联储期望将美国的高利率较快地降下来，但是限于多重因素的影响，美联储只能采取渐进式降息的举措。不过随着特朗普2.0时代的到来，美联储货币政策的独立性有待商榷。最新数据显示，美国10月份个人消费支出（PCE）物价指数同比增速从9月份的2.1%升至2.3%，而核心PCE物价指数（剔除食品和能源价格波动后的数据）则从2.7%小幅增至2.8%。尽管整体经济活动有所放缓，但持续增长的通胀率表明，通货膨胀压力依旧显著。物价数据发布的前一日，美联储发布了联邦公开市场委员会会议纪要。纪要提到了要采取更渐进的方式调整货币政策立场，市场将之解读为美联储将采取渐进式降息。无论是从美国经济数据还是从其公开市场操作的阐述中都不难看出，美联储期望将美国的高利率较快地降下来，正如美联储9月份首次降息就直接大幅度降50个基点一样，美联储当初用陡峭加息来控制美国的高通胀，将利率从零利率加息到5.25%~5.5%的高位上，也只用了11次，其中好几次都是直接加息75个基点。此次纪要，美联储表示非金融企业的杠杆率已高出历史水平，尽管上市公司偿债能力仍强，但利息覆盖率非常低的私人企业债务比例继续上升，表明风险较高企业的资产负债表进一步恶化。从美联储维持币值稳定、促进就业以及控制风险等角度来看，这些表述实际上暗示加快降息步伐是应有之义，但是限于多重因素的影响，美联储只能采取渐进式降息的举措。首先，渐进式降息是美联储必须采取的降息路径。此次美联储议息会议强调了美国通胀上行的风险包括但不限于地缘政治发展导致全球供应链突然中断的可能性、金融状况超出预期的宽松、强于预期的消费、更持久的住房价格上涨或医疗、汽车或住房保险费用的大幅上涨。而这些都有可能导致美国通胀进一步上升，这也是让美联储采取渐进式降息的根本驱动力，简而言之，美联储不敢按照市场预期目标进行降息是因为担心通胀再起。拜登政府未能成功控制好通胀，给美国民众带来了巨大的生活问题。笔者最近在美国和加拿大调研发现，这几年美国物价上涨的影响体现在方方面面。美国民众对高通胀所带来的影响仍心有余悸，而已经涨上来的物价还无法降回去，美联储控制通胀的目标只是聚焦于今后涨幅能否控制在2%，并且其降息举措的前提是必须要控制住通胀，不管是否构成独立的货币政策，这都是必须完成的任务。其次，渐进式降息又是美联储不得不采取的降息路径。从美联储的法定任务来看，维持币值稳定是其基本任务，是其政策制定的核心目标，如果按照促进经济增长、充分就业、降低杠杆率等要求，美联储应该迅速降息，但是降息太快，也难以控住通胀上行。而特朗普在竞选中就反复强调要对全球加征高关税，近期特朗普表示上台后要对从加拿大和墨西哥进口的所有商品加征25%的高关税。从这个角度来看，在特朗普1.0时期，美国、加拿大、墨西哥签署的新的美加墨自贸协定（USMCA）将可能自动失效，因为USMCA要求美加墨互相之间的很多产品进出口都保持零关税。美国与加拿大间有大量的进出口商品，例如美国每年要从加拿大进口大量原油进行炼制，若加征25%的关税，美国的能源价格可能因此有所推升。而一旦美国单方面撕毁USMCA，加拿大和墨西哥预计也会以对等加征关税来回应。那么在美加墨之间的关税抬升会将美国物价推升多少，这是美联储必须考量的，其对美联储加息路径的影响更是美联储必须精算的。此次联邦公开市场委员会会议纪要里面已经显示出美联储的降息路径在发生着偏移。最后，尽管历史上基本没有哪位美国总统会干预美联储的货币政策，都会尊重和保持美联储货币政策的独立性，但是特朗普2.0时代，国会两院都由共和党控制，特朗普若要推行“美国优先”战略，美联储恐怕也难独善其身。尽管美联储主席鲍威尔是在特朗普1.0时期任命的，而且特朗普也并未明确指出他要干预美联储的货币政策，但是从特朗普的执政风格来看，这个所谓“渐进式降息”的更多含义，还有待进一步观察。特朗普2.0美联储[超话]#美联储降息# （欢迎关注人大重阳，新浪微博:人大重阳, 微信公众号:rdcy2013）

顶级买方KKR暑期实习开启！𐟎‰ 𐟌Ÿ 项目信息：2024年K-Star全职投资组合分析师 𐟎“ 目标人群：2023年12月至2024年6月毕业的本科生 𐟌 工作地点：美国 KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.）是一家总部位于纽约的私人股权投资公司，在旧金山、伦敦、巴黎、香港、东京、北京等16个国家的20多个城市设有办事处。旗下的K-Star Asset Management LLC平台，随着房地产信贷特许经营规模的不断扩大，为其资产管理、贷款发放、证券投资、风险管理和客户体验提供支持。年薪中位数高达143万人民币！ 𐟏栦ƒ𓨿›入KKR，你得先了解LBO模型。LBO，全称为Leveraged Buy Outs，在金融领域内，收购可以通过现金或债务的组合来进行融资，而以债务融资方式进行的收购，通常就被称为杠杆收购。 𐟒ᠧ픩☦€路：预测退出时目标公司的EBITDA水平，乘相应的倍数乘数，可计算出目标公司退出时的企业价值；预测剩余债务总额，将预计退出时的企业价值扣除剩余债务总额，可计算出退出时的股权估值；根据收购方要求的最低IRR收益率，将退出时的股权估值折现，可计算出收购方愿意支付的收购价格Max值。 𐟓š 备战网申：估值建模速通、附LBO专题 𐟓ˆ 赢在面试：针对KKR的真实面经汇总 𐟓 最新真题：2024年最新出炉的笔试真题快来加入KKR的暑期实习吧！𐟚€

金融时报问了个问题，为什么美国经济强劲还要降息？问得好。美国经济的消息还挺随机的，降息前坏消息一个接一个，就业数据不停下修，降息后好消息又一个接一个了，工资涨，股市涨，就业数据又神奇的变好了。只能说，美联储其实真不想降息，最大的可能就是实在没办法不得不降了。但降息之后看到中国资产蹭蹭往上涨又后悔。前美国联邦存款保险公司主席希拉•贝尔跑出来说，“降息的受益者只有那些不知节制借钱的人，比如陷入困境的商业房地产借款者、杠杆过高的私人股本基金和负债累累的僵尸企业。” 潜台词无非是：高尚的人哪里需要降息，要不咱后面先不降了？说实话，这降息就跟拉肚子一样，刚拉个开头，你还能憋回去不成？

在中国商界，许家印无疑是一位极具影响力的企业家。他领导的恒大集团，曾是中国房地产行业的巨头，然而，近年来却陷入了前所未有的债务危机。面对这一困境，许家印的选择并非盲目逃避，而是坚守国内，以智慧和决心应对挑战。首先，许家印深知，如果选择逃亡国外，他将面临更为严峻的后果。国外的投资人不会放过他，而且国外的法律环境和政治局势也充满了不确定性。相比之下，留在国内，他还能保全性命，并有机会通过合法途径解决债务问题。这种对形势的精准判断，体现了许家印作为商人的谨慎和远见。回顾恒大集团的债务危机，其根源在于高负债、高杠杆的经营模式。随着楼市调控政策的收紧和资金链的紧张，恒大集团的财务问题逐渐浮出水面。面对这一困境，许家印不得不采取一系列措施来筹集资金，包括出售私人飞机、抵押香港别墅和广州大平层住宅等。这些举措虽然在一定程度上缓解了资金压力，但并未能从根本上解决债务问题。然而，许家印并未因此气馁。他深知，要彻底解决债务危机，必须依靠公司的整体运营和债务重组。在危机初期，他通过变卖私人资产的方式为公司注资，展现了强烈的责任感和担当精神。随后，他与债权人进行积极协商，寻求债务重组的解决方案。这一过程中，他充分利用了自己的商业智慧和人际关系网络，与地方政府和银行达成了多项合作协议，为公司的稳定运营赢得了宝贵的时间。与此同时，许家印也深刻认识到，要彻底解决债务问题，必须调整公司的经营策略。他带领恒大集团积极转型，加强内部管理，优化资产结构，提高运营效率。这些努力虽然短期内可能无法带来显著的财务回报，但却为公司的长期发展奠定了坚实的基础。与贾跃亭等选择逃离国外的企业家相比，许家印的选择无疑更为明智和勇敢。他坚守国内，以智慧和决心应对债务危机，不仅保住了公司的生存，也为其他面临类似困境的企业家提供了宝贵的经验和启示。此外，许家印的债务危机也凸显了中国房地产行业调控和风险管理的重要性。这一事件提醒我们，高负债、高杠杆的经营模式虽然能够带来短期的快速增长，但长期来看却蕴含着巨大的风险。因此，企业必须加强内部管理，优化资产结构，提高运营效率，以应对可能出现的市场波动和风险。

瑞士银行UBS收购瑞士信贷CS 𐟎蠩‡‘融界的一大事件即将上演！瑞士第二大私人银行瑞士信贷（CS）将被瑞士银行（UBS）收购，这既是CS的终结，也是UBS历史性的一刻。虽然几年前就有过类似的收购传闻，但这次可谓是迫于无奈，对于CS来说无疑是一个苦涩的结局，而对于UBS，这次收购充满了不确定性，因为两家银行在很多功能上是重叠的，优质客户和资产已经流失，可以预见，UBS在收购后将进行大规模重组。 𐟓ˆ 收购完成后，CSAM和UBSAM将合并，成为欧洲最大的资产管理公司之一，管理资产超过1.5万亿美元。 𐟒𘠁T1CoCo已经被注销，债券投资者可谓是血本无归，而Tier2债券则相对安全。Seniorbond因为并入UBS的资产负债表，信贷评级从BBB提升到A，周末价格迅速反弹。这又是一个生动的例子，再次提醒大家关于CoCo的风险。你搞清楚equity conversion、writedown、PONV、Bail-in risk了吗？ 𐟏栥œ襸‚场化的环境中，金融业的并购司空见惯，尤其是银行和资产管理公司之间。在历史长河中，没有哪家金融机构能够长存，尤其是高杠杆的投行和对冲基金，因为它们都是在刀尖上跳舞的贪婪者。 𐟓– 说到并购，这里有一些我知道的案例，虽然时间久远的不提了：野村收购雷曼的亚洲业务 BOA收购美林投行 JB收购GAM资管和美林PB BOS收购巴克莱PB 皇家银行收购HSBC加拿大业务 Franklin Templeton & Legg Mason Juipter & Merian Standard Life & Aberdeen GSAM & NN Janus & Henderson Columbia & Threadneedle Amundi & Lyxor 大家还知道哪些金融业的收购案例，欢迎在下面补充！

特朗普新财长贝森特的经济哲学 1. 贝森特的治理哲学：贝森特认为，小政府和私人资本是提升效率的最佳工具。他主张通过重新私有化美国经济来提高效率、降低通胀。他认为，IRA和制造业补贴是不可持续的，因为企业本身没有竞争力。此外，他还反对能源转型。财政政策：贝森特提出了“333政策”，即在2028年之前将赤字降至3%，经济增长达到3%，并每天增加300万桶石油产量。他认为，降赤字、强美元、弱油价、逐步加关税、降所得税、鼓励私人资本和去杠杆化是实现低长期利率的关键。债券发行：贝森特认为，耶伦多发短债是市场操纵行为，应该转向多发长债。他认为，多发长债并保持市场稳定的方法是重新让市场对美国经济有信心，并且认为美元是持续增值的资产。美债利率飙升：贝森特解释说，通胀预期稳定下的利率飙升、美元指数提升和股价上行说明市场预期特朗普能够带来不引起通胀的增长，也就是加大私人资本的参与，这是比公共资本更高效率的资本。关税政策：贝森特对关税持100%支持态度。他认为，关税不仅是收入工具和行业保护工具，还是谈判工具。之前关税一直是主要收入来源，但现在愿意开放市场，决定用所得税取代关税。他认为关税可以帮助实现外贸目标和对美国开放市场等目的。通胀问题：贝森特认为，关税不会拉高通胀。虽然上次加关税时确实有一点通胀，但减少财政支出可以抵消不少。不过，最近他在访谈中表示，无论如何都不想拉高通胀。支持特朗普的原因：贝森特决定支持特朗普是因为发现特朗普的案情没有拉低他的批准率，反而提高了。这让他想起在坏新闻出来之后依然上涨的股票。个人生活：贝森特已婚并有两个孩子。

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