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cds公司债权威发布_cds存款是什么意思(2024年11月精准访谈)

内容来源：小天才网络所属栏目：观点更新日期：2024-11-28

cds公司债

面试必看！市场风险清单𐟓‹ 很多同学在复习market risk时，总觉得内容繁杂，知识点众多，甚至有种想把整本FRM的书都看完的冲动𐟘‚。别担心，这里为大家整理了一份最全的check list，按照这个知识点复习，保证面试时问到的你都会！ 1️⃣. 金融工具𐟓ˆ 固定收益证券（Fixed Income Securities）债券（Bonds）：可能会问到利率的关系，几种duration的定义和区别。抵押支持证券（Mortgage-Backed Securities, MBS）：与普通债券的区别（如negative convexity）。衍生品（Derivatives）期货：估值和定价。期权：各种option都要了解。远期：forward rate agreement。掉期：利率掉期（Interest Rate Swaps）。货币掉期（Currency Swaps）。信用违约掉期（Credit Default Swaps, CDS）。 2️⃣. 风险计量方法𐟓Š VaR：三种计量方法及优劣势。参数化VaR（Parametric VaR）。历史VaR（Historical VaR）。蒙特卡洛模拟VaR（Monte Carlo Simulation VaR）。价格变化：Duration and Convexity。希腊字母：Delta, Gamma, Vega, Theta（期权），需要了解delta hedging和gamma hedging。流动性风险：Liquidity Coverage Ratio (LCR)。投资组合风险管理：优化技术（如Mean-Variance Optimization）。 3️⃣. 数据分析𐟓ˆ Python：使用的库。 SQL：相关技能。大家觉得还有什么知识点遗漏的，欢迎在评论区补充哦～

黑石集团CDS漏洞，赚翻天！ 𐟔 信用违约掉期（CDS）是什么？简单来说，CDS 是一种债券保险，投资者购买后可在公司破产时获得赔偿。 𐟏⠇SO资本与黑石集团 GSO资本是一家专注于不良债务和特殊情况的投资公司，目前管理着1350亿美元的资产。黑石集团在2008年收购了GSO，使其能够抓住金融危机期间的不良信用投资机会。 𐟎𒠃odere Codere 是一家西班牙跨国博彩运营商，业务遍布拉丁美洲、意大利和西班牙。其主要业务包括经营游戏厅、老虎机和parlor。 𐟒𘠥€𚥊ᩗ˜与CDS交易 Codere 多年以来大量依赖债务进行并购，并建设和升级游戏厅、赛马场以及体育博彩店，以增加收入来源并扩展到全球不同的游戏市场。到2013年，公司总债务达到11亿欧元，净杠杆比率在6-7x。这种高杠杆使得公司在主要市场（西班牙和拉丁美洲）面临监管和经济阻力，大大压缩了公司的盈利能力。更糟糕的是，国际业务，尤其是在拉丁美洲的业务，使其面临汇率风险。随着当地货币对欧元贬值，公司来自这些地区的收入价值下降，使其更难以偿还以欧元计价的债务。 𐟓‰ 信用评级与现金流截至2012年底，Codere 旗下共有8.42亿欧元的短期债务即将到期，急需短期融资。因此，标普持续将其信用评级下调至CCC，存在迫在眉睫的破产风险。FY12现金流为-1.63亿欧元，且在公司业务和财务状况上没有明显的改善迹象，特别是在其博彩业务面临的监管变化下。 𐟓ˆ 关键转折点 2013年初，黑石集团旗下的GSO资本开始在公开市场上积累Codere债务的CDS合约。关键转折点在于GSO与Codere的谈判。在GSO的劝说下，Codere 将利息支付推迟了两天，从而人为地触发了“技术性违约”。根据CDS合约的条款，这小规模的技术性违约足以触发对GSO的赔付。GSO持有约2500万到3000万欧元的CDS，根据BBG的数据，这可能为其带来至少1140万欧元（1560万美元）的收益。 𐟒𜠤𚤦⦝᤻𖊤𝜤𘺤𚤦⯼ŒGSO还从银行手中购买了Codere价值1亿欧元的RCF，延长了这些贷款的到期日，并额外提供了3500万欧元的优先贷款。通过有效地制造一次技术性违约，GSO在CDS上获得了巨大的收益。Codere获得了新的融资，延长了贷款期限。

【CDS的花招】信用违约掉期(CDS) 不止有房屋贷款一种，各种各样经过打包的贷款、债券都可以买保险，为各种金融品提供担保的CDS总额和全球GDP总量相当。让你想象不到的是，华尔街的各个投资银行、保险公司以及房利美、房地美，他们之间也互相买卖各种各样的CDO、MBS、CDS，转了这么几圈下来，这些玩意儿的总额急剧上升。你该奇怪了，这些投资银行不是在处理垃圾资产吗?为什么自己又参与进来买卖? 有一句中国话叫做“骗人骗多了，连自己都信”——从2002年以来，美国房屋价格一路上涨，房屋市场一片火爆，眼看着那些“垃圾”都成了聚宝盆，干这行当的那些投资银行、保险公司都赚得盆满钵满，谁不眼红啊?于是，投资银行、房利美、房地美自己也大量吃进CDO、CDS...... 或者，这大概就是传说中的“葵花宝典”——欲练神功，必先自宫! #星纪传说# #赚钱# #质感创作人#

【美国大选前夕敲响警钟！美国1年期主权CDS升至近一年高位】随着11月美国总统大选的临近，美国债券市场呈现出浓厚的谨慎氛围。尽管10年期美债收益率从三个月的高位有所回落，但市场参与者对于大选结果及其对经济政策的影响保持警惕，普遍不愿在此时进行大规模的投资押注。这种紧张情绪在金融衍生品市场上得到了体现：美国1年期主权信用违约互换（CDS）的价格已上升至近一年来的最高位，大约47个基点，创下去年11月以来的最高记录。 CDS价格的上涨通常意味着市场对信用风险的担忧增加，投资者开始寻求对冲机制以保护自己免受潜在违约风险的影响。当前，两党总统候选人的经济政策都可能导致美国财政赤字进一步扩大，从而加重主权债务负担。财政智库the Committee for a Responsible Federal Budget估计，不同候选人的经济计划在未来十年内可能会导致政府债务增加数万亿美元。目前，美国的财政预算赤字已连续两年超过GDP的6%，2024财年这一占比为6.4%，表明财政负担异常沉重。在这种背景下，投资者对购买美国国债持谨慎态度，美债收益率普遍维持在4%关口上方。市场对大选后美国新政府的政策方向及其对经济的潜在影响保持高度关注。

货币金融学公式大集合 𐟓ˆ 货币金融学里有很多重要的公式，今天我们来盘点一下这些公式，帮助大家更好地理解货币和金融的奥秘。货币层次 𐟏抨𔧥𘁥𑂦졦˜勤祸理论中的一个重要概念，不同层次的货币对经济的影响也不同。以下是不同层次的货币定义： M0：流通中的现金 M1：M0 + 企业活期存款 + 机关团体存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡存款 M2：M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业定期存款 + 外币存款 + 信托存款 M3：M2 + 金融债券 + 商业票据 + CDs 利率期限结构理论 𐟓… 利率期限结构理论主要探讨不同期限的利率关系。以下是两种主要的理论：预期理论长期利率 = 短期利率的平均值远期利率 = 未来短期利率流动性溢价理论长期利率 = 短期利率平均值 + 流动性溢价货币乘数 𐟒𘊨𔧥𘁤𙘦•𐦘勤祸供给与基础货币之间的比例关系。以下是货币乘数的计算公式： M = m 㗠MB M：货币供给，m：货币乘数，MB：基础货币 R = RR + ER R：存款准备金总额，RR：法定存款准备金，ER：超额存款准备金 MB = C + R 基础货币 = 通货 + 存款准备金 M = C + D 货币供给 = 通货 + 存款 c = C / D = 通货 / 存款，c：现金比率 rr = RR / D = 法定存款准备金 / 存款，rr：法定存款准备金率 e = ER / D = 超额存款准备金 / 存款，er：超额存款准备金率 m = 1 + c / rr + e + c 利率敏感性缺口 𐟓ˆ𐟓‰ 利率敏感性缺口是指利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额。以下是计算公式：利率敏感性缺口 = 利率敏感性资产 - 利率敏感性负债，即IRSG = IRSA - IRSL 久期缺口 𐟓… 久期缺口是指资产加权平均久期与负债加权平均久期的差额。以下是计算公式：久期缺口 = 资产加权平均久期 - (总负债 / 总资产) 㗠负债加权平均久期这些公式不仅是货币金融学的基石，也是理解金融市场和货币政策的关键。希望这些公式能帮助你更好地掌握货币金融学的精髓！

批发信用风险：应用领域与计算方法详解 𐟔𕠥œ褸Š一篇笔记中，我们讨论了批发信用风险的模型框架与方法。今天，我们将深入探讨批发信用风险的应用领域及其具体的计算方法。 𐟔𕠦‰𙥏‘信用风险的应用主要分为两个领域： 𐟔𕠤🡧”訵„产定价（Credit Asset Valuation） ➡️ 这涉及传统金融产品（如债券、贷款）和金融信用衍生品（如CDS、CLN、CDO及其相关期权）的定价和风险控制/对冲。 ➡️ 还包括CVA（Credit Valuation Adjustment）、DVA（Debit Valuation Adjustment）、FVA（Funding Valuation Adjustment）的计算，主要目标是调整OTC衍生品的价格以反映对手风险（Counterparty Risk）。 𐟔𕠤🡧”詣Ž险度量（Credit Risk Measure） ➡️ 银行内部风控和监管部门通常要求量化信用资产和负债的风险，以决定信用资本率。 ➡️ 计算方法通常涉及某个置信度（如99.9%）下的组合损失分布的点估计（Quantile）或尾部平均（Tail Average）。 ➡️ 可以采用Basel标准（Standardized）方法或IRB方法（分为Basic和Advanced），后者允许银行使用内部模型计算EAD（Exposure at Default）、PD（Probability of Default）、LGD（Loss Given Default）。 ➡️ 对于Trading Book，银行有更大的自由度，可以使用内部资产定价模型和Monte Carlo模拟来计算风险资本，包括非相关交易部分的IRC（Incremental Risk Charge）和相关交易部分的CRM（Comprehensive Risk Measure）。 ➡️ Basel III还增加了对OTC衍生品的CVA RWA（Risk-Weighted Assets）的要求。 𐟔𕠤🡧”訵„产定价 vs. 信用风险度量 ➡️ 信用资产定价: 在风险中性测度（Risk Neutral Measure）上计算，通常是在期望值框架下进行。 ➡️ 信用风险度量: 在实际测度（Real Measure）上计算，重点在于风险分布的尾部。

一分钟搞懂德银危机和瑞银收购中的CDS 1⃣️CDS，全称信用违约互换（Credit Default Swap），是一种衍生品，有点像债券的保险。它的主要功能是在债券发行人违约时提供保护。对于银行和保险公司等传统金融机构来说，出售CDS是衍生品交易的一部分。而对于对冲基金等机构，出售CDS则更多是一种投机行为。 2⃣️CDS Spread，简单来说就是购买CDS的成本/价格，也叫CDS利差。它是衡量投资者对债券发行人违约风险预期的指标。通常用基点（Basic Point）来表示，1bp=0.01%。 3⃣️CDS Basis，是指CDS Spread和现金债券利差（Cash Bond Spread）之间的差异。现金债券利差是指投资于某项债券，相对于无风险资产（如国债）所能获得的额外收益率。CDS Basis主要用来衡量市场对债券违约风险的预期和实际情况之间的差距。 𐟒ᤸ𞤸ꤾ‹子，上周德银的股价暴跌，CDS Spread也暴涨，股债双杀。股价下跌好理解，但CDS相当于债券的保险，CDS Spread相当于保险价格。德银债券的暴雷概率提高，它的保险价格自然上升。反之，我们可以通过观察德银CDS Spread价格走势，判断市场对德银的看法。 𐟒᥆比如瑞信危机初期，其CDS Spread一路飙升到近4000bp，后来被“按头”收购后，CDS Spread回落到正常水平，这说明市场对收购后的状态回归理性。 𐟒᤻Ž计算上理解，假如你持有100万美元德银债券，到期收益率为5%，国债无风险收益率为2%，若CDS Spread为100bp： 𐟅𐯸你需要花1万美元的保费为100万债券上好保险，以确保到期你可以收到本息。 𐟅𑯸现金利差为3%，CDS Basis为200bp，这说明市场对德银违约风险的预期高于实际情况。

10万亿刺激？我估计很多人都被路透社的那个小作文给搞兴奋了，但稍安勿躁，千万别上头。首先，一切以官方通稿为准，外面的数字，都是猜测。其次，咱不论真假，假设它就是真的，来看一下A50期货的走势：消息刚出来时，往上凸凸了一下，但很快就开始回落，很明显并没有超预期，为什么？我分几点来解释一下： 1. 10万亿不可能是一年的新增规模，小作文里也说得很清楚，未来几年，中国将发行10万亿的特别国债和地方债。目前中国的财政赤字为4.4万亿人民币，赤字率3.5%，如果一下子新增10万亿，那赤字率将会达到11%，你开玩笑呢？汇率和国债信用还要不要了？我估计99%的人，都对这个数字没概念。通常赤字率在3%-5%之间，算健康。美国最近15年，国债新增了25万亿美元，约等于美国一年的GDP，规模为08年的3.5倍，放水放成这样，现在的赤字率，才只有6.4%，但这已经是一个非常高的数字了。 10y美债收益率和1y主权CDS，均创下去年11月以来的最高水平，这反映出市场对美债信用的担忧。日本国债占GDP的比重，达到了离谱的255%，算发达国家里面最高的，但即使这样，日本的财政赤字率，也就7.3%。赤字率直接从3.5%干到11%，那国债信用和汇率就别要了。事实上，哪怕分几年发，人民币汇率也会承压，目前离岸人民币已经来到了7.16。人民币过快贬值或者升值，都不算什么好事。 2. 那到底会分成几年发？我估计是3年，一年3.5万亿左右。这样每年的赤字规模为8万亿人民币，赤字率6.2%，已经比3.5%有很大的提升了，但还可以接受。事实上，今天野村证券发的那篇研报，估算也差不多是这个数。 3. 新增国债拿来干什么？小作文和野村证券的研报都说了，大头还是化债，缓解地方财政压力，每年2万亿，剩下0.5万亿用于保民生，1万亿用来保交楼和收储，每年3.5万亿。化债和保交楼，都属于降杠杆的兜底操作，不是刺激经济，而是要止跌回稳。 4. 考虑懂王上台后，可能要打贸易战，还得留出对冲的空间。我周日的文章讲过，大概需要2.6万亿的新增规模，才能对冲懂王加征关税的影响。所以这事，算不上什么超预期，而且还得为不确定事件留出余地来，大头还是化债和保交楼。总体而言，影响中性偏利好，A股的相关板块，早就把预期打满了，大家千万别上头。

金融风险分析：从次贷危机到操作风险 ### 信用风险 𐟏护🡧”詣Ž险是金融领域最常见的风险之一。想象一下，银行贷款给某人买房子，但这个人后来无法按时还款，这就是典型的信用风险。除了银行，商业信用、企业债券、个人贷款甚至国家信用也可能遇到类似的风险。美国次贷危机案例 𐟏 2006年，美国的次贷市场达到了顶峰。在这之前，美联储连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率的飙升让购房者的还款压力山大。为了赚取暴利，银行采用了20-30倍的杠杆操作，发行了大量次级债。同时，为了对冲这些高风险，他们还发行了担保债务凭证（CDO）和信用违约互换（CDS），在市场上反复炒作。到了金融危机爆发前，这些衍生品的市场总值已达62万亿美元。然而，当次贷危机真正发生时，这些衍生品迅速贬值，涉及众多大型金融机构，最终演变为一场金融危机。流动性风险 𐟒犦𕁥Š覀穣Ž险主要有三种类型：产品流动性：某种金融产品能否以合理价格在市场上流动、交易和变现的能力。现金流动性：企业满足现金流动要求的能力，即在清算日能否履行支付义务。经营风险：因经营管理方面的不确定性而使企业遭受损失的风险。决策风险：由于错误决策导致的风险。操作风险：在决策执行过程中发生的风险。在香港百富勤公司的案例中，由于现金流动性风险过大，公司在1998年亚洲金融危机中资金周转困难，最终导致破产。衍生品交易中的风险 𐟓ˆ 在衍生品交易中，无论是交易前、交易中还是交易后，都需要进行完备的风险监控和管理。这样才能最大程度上避免或者减少损失。总之，金融风险无处不在，我们需要时刻警惕，做好风险管理，才能确保金融市场的稳定和安全。

431金融学综合考研考什么？一篇详细解析 𐟓š 准备考研的小伙伴们，你们是不是也在为431金融学综合而头疼？别担心，今天我就来给大家详细解析一下431的考试内容，让你知己知彼，百战不殆！宏观部分：金融大环境货币银行学：这一部分主要涉及货币、货币的职能、货币制度等基础知识。你还需要了解金融机构的类别和功能，比如商业银行和中央银行的不同职责。金融市场：金融市场种类繁多，像货币市场中的同业拆借市场就是其中之一。你还需要掌握各种金融工具，比如票据、CDs、ABS、股票、债券、基金等。利率与货币政策：利率的计算公式、利率风险结构和期限结构是重点。货币政策的目标、工具和传导机制也是必考内容。国际金融：国际收支、国际收支平衡表、国际收支失衡的表现和解决方法是国际金融的第一大块。汇率的决定理论、影响因素也是重中之重。微观部分：公司理财公司理财：这部分相对宏观部分来说，难度较小，但涉及公式和计算较多。你需要准确熟练记忆各种计算公式，比如OCF计算公式和投资决策的几种方法（如NPV法、IRR法）。财务分析：财务分析的各种指标公式也是必考内容，比如资本性支出公式、净营运资本公式。估值与风险收益：债券估值公式、股票估值公式（DDM模型）、风险与收益（预期收益、方差、标准差等）也是重点。资本结构与企业价值评估：资本结构理论（MM定理）、企业价值评估（APV法、FTE法、WACC法）也是考试的重点。总结通过以上内容的梳理，相信大家对431金融学综合的考试内容有了更清晰的认识。接下来就是根据自己的情况，制定详细的学习计划，逐步攻克每一个知识点。希望大家都能顺利通过考试，取得理想的成绩！𐟒ꊊ后续我会继续整理更为具体的框架和具体答案，敬请期待！

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