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重阳投资管理有限公司下载_重阳投资管理有限公司靠谱吗(2024年12月最新版)

内容来源：小天才网络所属栏目：新闻更新日期：2024-12-04

重阳投资管理有限公司

财政货币政策护航，资本市场前景展望与投资机遇剖析在经济发展的复杂局势下，财政政策和货币政策犹如坚实的护盾，为股票市场提供了有力的兜底保障。其首要目标是防止实体经济出现断崖式下滑，进而规避尾部黑天鹅风险，这为资本市场的稳定和发展奠定了重要基础。当前，A股市场交投热情高涨，从9月25日至11月8日，连续28个交易日成交额突破万亿元，不断刷新纪录。活跃的资本市场对于实体制造业发展意义非凡，就像为其注入了强大的发展动力。而即将于11月22日在上海召开的“2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会，更是聚焦于金融与智能制造融合发展这一关键主题。此次峰会由广东时代传媒集团主办，时代周报、时代财经APP和时代商学院承办，届时将汇聚监管部门、上市公司、金融行业和研究机构等各界嘉宾，共同探索金融与智能制造协同发展的路径。值得一提的是，上海重阳投资管理股份有限公司董事长、首席经济学家王庆将出席峰会，并以《当前宏观经济与资本市场前景研判》为题发表演讲。重阳投资自2001年12月成立以来，一直秉持“价值投资，绝对收益”的理念，凭借深刻的行业洞察和精准的投资策略在市场竞争中崭露头角。王庆本人拥有丰富的从业履历，横跨投行、卖方、买方和私募资管等多个领域，曾在国际货币基金组织、摩根士丹利、中国国际金融有限公司等机构任职，成绩斐然。在回顾过去20年国内资本市场变迁时，他提到2014年末至2015年6月的牛市，而重阳投资在2015年二季度提前预判市场风险，并通过套期保值等手段，使管理的基金产品在后续市场大跌中避免了回撤。在对当下股市表现的分析上，早在今年6月，王庆就判断熊市已经结束，国内股市资产估值中枢将持续上扬。这一判断的依据正是财政和货币政策对股票市场的兜底作用。同时，从宏观经济增长角度来看，王庆指出以GDP平减指数为参考，曾连续7个季度出现负增长，其核心问题在于房地产行业调整冲击地方财政，以及市场波动引发居民投资负反馈。不过，决策部门已经行动起来，9月24日，央行、国家金融监管总局、证监会主要负责人联合召开新闻发布会，推出多项重磅政策，加大货币政策调控强度，支持经济稳增长。这些政策组合拳释放出宏观政策进一步加力的强烈信号，在降低居民部门债务负担、壮大股票市场耐心资本、补充国有大行核心资本等方面都有实质性举措，也为财政政策后续加力预留了空间。货币政策的最大亮点是降息，无论是增量还是存量贷款利率都有所下调，尤其是存量房贷利率的调整更为彻底，直接降至各地区新增房贷利率水平。据王庆分析，预计5年及以上LPR利率本次下调25bp，加上今年前两次下调的35bp，累计下调60bp，再考虑存量房贷利率平均50bp的降幅，明年1月贷款利率重定价后，存量房贷利率总下降幅度平均可达110bp，这意味着每100万元按揭贷款每年可节省利息约7000元。此外，央行还创设了两个支持股票市场的新货币政策工具。其一，非银机构可将持有的优质资产（如债券、股票ETF、沪深300成分股等）置换质押，从央行获得国债等高流动性资产，并将资金投向A股市场，这使得类似操作更加透明化，并扩展到符合条件的全部非银金融机构，有力增强了市场信心。其二，股票回购增持专项再贷款，有利于现金流稳定且大股东对公司前景有信心的上市公司回购增持自身股票，更好地实现市值管理。金融监管部门的一系列政策为市场拓展了想象空间，后续财政政策也有进一步发力的潜力，但王庆认为目前无需过度纠结财政政策的预期调整空间。从本轮经济增长压力的根源来看，房地产泡沫的负面影响通过传导首先冲击地方财政，进而波及宏观经济。当下解决地方财政受土地财政影响的问题是关键，近期出台的一系列政策正是瞄准此问题。从政府债务层面看，本轮财政政策重点在于帮助地方政府化解债务，推动经济加速运转。中央财政整体状况良好，在解决地方政府债务流动问题前，会根据需要持续放宽政策，财政政策仍有较大空间。短期内，房地产行业依然是地方财政和经济走势的重要参考，但鉴于人口结构变化，其辉煌难再重现。当前我们处于较长的压力周期中，不过从短周期观察，经济正逐渐企稳，预计未来6个月内有望出现明显的企稳复苏。长期而言，发展新质生产力为代表的新兴产业是大势所趋，这将加速新旧动能转换，尽管在此过程中经济增速可能承压，但也是重构经济增长驱动力的重要契机。资本市场与宏观经济紧密相连，二者有着共同的运行周期规律。资本市场在一定程度上反映经济情况，但因其自身规律又常常领先于宏观经济周期。从内部环境看，今年6月国内政策力度加大，全球市场上美联储也准备进入降息周期，国内股市资产定价经过三年多调整，对负面信息反馈充分。交易本质是前瞻性预期，随着政策积极变化和基本面恶化到一定程度，预期层面无需悲观。过往市场风格快速切换，王庆认为只有坚持基本面价值投资、不盲目跟风才能长期获利。在9月末政策出台后的股市快速上涨中，并非所有投资者都能盈利，只有在市场低位敢于维持仓位的价值投资者，才能在短期内获得市场上涨带来的回报。王庆崇尚价值投资，认为其基础是坚实的基本面支撑，选股时要将行业和企业维度的基本面与估值相匹配，同时敢于逆向投资，以合理或低估价格买入优质公司。在产品管理方面，重阳投资采用多基金经理共管模式，每个基金经理发挥自身专长，避免市场轮动中因跟风带来的亏损。展望未来，王庆看好国内股市资产估值中枢继续上行，因为政策兜底可防止实体经济下滑和黑天鹅风险，进而推动企业估值提升。随着国际经济流动性变化，估值更低的港股也将迎来价值重塑。港股和A股基本面相近，但港股境外机构投资者较多，对经济基本面变化反应更灵敏，在过去市场调整中跌幅也更大。在具体投资领域方面，王庆看好医药和科技前景，自2021年末市场调整以来，消费股等核心资产跌幅较大，在价值重估过程中，这类资产股价有上升空间且是潜在高息资产。而科技、医药是高质量成长发展的典型代表，在自主可控和产业升级需求下，科技产业发展前景广阔；在人口老龄化和人均收入提升背景下，以创新药、医疗器械为代表的高质量医疗需求明显。虽然2021年医药、科技曾经历炒作热潮，但当时低利率环境催生估值泡沫，降低了投资价值。如今经过长期调整，相关企业估值处于历史低位，随着经济流动性好转和基本面未变，其投资价值逐渐凸显，而且这些产业在国际市场也有拓展空间和竞争优势，尽管短期内可能受地缘政治和关税制约影响海外市场增长。此外，王庆认为以光伏为代表的新能源产业临近基本面拐点，目前行业积极变化显现，一些控制产能和自律政策改善了企业恶性竞争状况，行业龙头有望受益。投资者可密切关注这些领域的发展动态，把握潜在的投资机遇，在经济转型和资本市场发展的浪潮中实现资产的合理配置和增值。#我要上热门# #我的旅行纪事#

#2024影响力时代峰会# 【金融聚力、智造向新，“2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会将于11月22日在上海举办】11月22日，“2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会将在上海举办。此次峰会由广东时代传媒集团主办，由时代周报、时代财经APP、时代商学院承办。峰会主题为“金融聚力智造向新”。届时，来自政府部门、上市公司、金融行业、研究机构等各界的嘉宾将汇聚一堂，共同探讨金融和智能制造的融合发展之道。 “2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会邀请中国国际经济交流中心副理事长兼常务副主任、商务部原副部长魏建国，中国贸促会原副会长、证监会原主席助理张慎峰以及上海重阳投资管理股份有限公司董事长兼首席经济学家王庆、正泰集团轮值总裁栾广富、方正证券首席经济学家芦哲等重磅嘉宾出席。他们将分别围绕宏观经济走向、资本市场建设、智能制造转型升级等热点议题发表主旨演讲。此外，东方中科（002819.SZ）副总经理兼董事会秘书常虹、闻泰科技（600745.SH）董事会秘书高雨、晶科科技（601778.SH）董秘常阳、江苏银行科技金融部总经理助理宋倩、中欧基金指数基金经理宋巍巍以及方正证券电新行业首席分析师郭彦辰也将出席峰会，并围绕“金融赋能助力新质生产力发展”这一主题展开圆桌对话。

[重阳投资再捧“金鼎奖”殊荣︱重阳动态] 11月22日，由《每日经济新闻》主办的【2024中国资本市场高质量发展峰会】上，重阳投资有幸第七次摘得“2023中国金鼎奖”之“最受机构认可股票型私募基金公司”大奖。中国金鼎奖至今已经成功举办十五届，得到了行业内各大金融机构的关注和认可。从2017年开始，私募行业加入了中国金鼎奖的评选，之后备受行业关注，成为私募行业内具有品牌性和代表性的一项大奖。重阳投资有幸再度摘得“金鼎奖”殊荣，这既是对我们的肯定，也是进一步的鞭策。资产管理任重而道远，重阳投资将继续秉持“价值投资，绝对收益”的理念，一如既往地致力于发现价值、投资于价值，做真正有实力、负责任的机构投资者，为广大投资者创造更为稳健而长久的收益。重阳投资再捧“金鼎奖”殊荣︱重阳动态

金融与智造共舞：“2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会展望金融聚力，智造向新，在双轮驱动的经济发展道路上，一场备受瞩目的盛会即将拉开帷幕。 2024年11月22日，由广东时代传媒集团主办，时代周报、时代财经APP、时代商学院承办的“2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会将在上海盛大举行。此次峰会以“金融聚力智造向新”为主题，犹如一座灯塔，吸引着来自政府部门、上市公司、金融行业、研究机构等各界精英汇聚，共同探索金融和智能制造融合发展的璀璨未来。制造业，作为立国之本与强国之基，是实体经济的中流砥柱。我国制造业有着全、多、大等优势，然而当下正处于爬坡过坎、由大变强的关键节点。在新一轮科技产业变革与我国经济转型的历史性交汇中，“制造”向“智造”的转变成为核心焦点。智能制造是制造业由大变强的关键核心技术与主线，是建设制造强国的主攻方向，也是推进新型工业化的重要使命。近年来，中国智能制造在应用规模、水平和质量上都实现了大幅跃升，有力地推动了工业经济高质量发展。金融，是国民经济的命脉，是国家核心竞争力的关键组成部分，更是制造业转型升级的强大引擎。2023年10月末的中央金融工作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，党的二十届三中全会也对深化金融体制改革进行了重大部署，强调积极发展这五大金融领域，为实体经济提供优质服务。如何让金融更好地助力制造业转型升级，提升服务实体经济的质量和效率，成为当下各界关注的焦点话题。此次峰会可谓星光熠熠，中国国际经济交流中心副理事长兼常务副主任、商务部原副部长魏建国，中国贸促会原副会长、证监会原主席助理张慎峰，上海重阳投资管理股份有限公司董事长兼首席经济学家王庆、正泰集团轮值总裁栾广富、方正证券首席经济学家芦哲等重磅嘉宾将出席。他们将围绕宏观经济走向、资本市场建设、智能制造转型升级等热点议题发表精彩的主旨演讲，为我们拨开经济发展的迷雾，指引前行方向。不仅如此，东方中科副总经理兼董事会秘书常虹、闻泰科技董事会秘书高雨、晶科科技董秘常阳、江苏银行科技金融部总经理助理宋倩、中欧基金指数基金经理宋巍巍以及方正证券电新行业首席分析师郭彦辰也将出席峰会，围绕“金融赋能助力新质生产力发展”这一主题展开圆桌对话。他们将在思想的碰撞中，挖掘金融赋能制造业的潜力路径。当前，我国制造业转型升级呈现加速之势，产业结构持续优化，高端产业占比不断攀升，经济发展已步入高质量发展阶段。2024年前三季度，我国经济稳定增长，国内生产总值同比增长显著，工业经济企稳回升、结构向好、贡献突出且韧性较强。新动能加速成长，智能化进程持续推进，以新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”为代表的绿色产品产量和相关能源生产消费都保持高速增长。智能制造作为全球制造业转型升级的关键力量，是数字经济与实体经济融合发展的突破口。它基于新一代信息技术与先进制造技术深度融合，涵盖设计、生产、管理、服务等各个环节。尽管我国制造业智能化转型成绩斐然，但仍面临着诸多挑战，如在高端芯片制造、先进工业软件等核心技术方面与国际先进水平存在差距，需要持续加大研发投入，推动自主创新。制造业高质量发展阶段需要大量长期资金投入，这对金融供给提出了更高要求。自2023年10月中央金融工作会议提出“做好金融五篇大文章”后，中央金融委员会、央行、国家金融监管总局、证监会等多方协同推进相关工作。从中央经济工作会议到两会《政府工作报告》，再到国务院发布的“新国九条”，都围绕这一主题展开。央行通过设立多种结构性货币政策工具，引导金融机构加大对科技、绿色、普惠等领域的支持力度。在多方努力下，“金融五篇大文章”在提出一年后已初见成效，各类相关贷款余额增长显著，融资成本持续下降。金融系统在服务经济发展中发挥了积极作用，但金融服务实体经济的质效仍有提升空间。工信部将出台相关政策文件，引导金融资源向科技创新、先进制造等领域倾斜。上海作为国际金融中心城市，也积极响应。2023年中央金融工作会议对上海提出了更高要求，上海于2024年10月底印发《做好上海金融“五篇大文章”行动方案》，计划在未来3年形成完善的服务保障体系，为全国发展发挥辐射带动作用。 “2024影响力ⷦ—𖤻㢀峰会的举办意义非凡。广东时代传媒集团作为中国经济发展的敏锐观察者和忠实记录者，期望通过此次峰会汇聚各方智慧，展望金融助力智造发展的新趋势，携手为提升金融服务实体经济质效注入新动力，共同书写经济高质量发展的新篇章。我们有理由相信，这次峰会将成为金融与智造融合发展道路上的一座里程碑，为未来发展提供新的思路和方向。#找工作有多难# #郑州大学生夜骑开封#

投资理财必看：基金挑选全攻略 𐟌ˆ 第三章：如何挑选基金股票基金：收益的佼佼者 𐟏† 基金经理的管理风格：主动管理型 vs 被动管理型投资方向：主题型 vs 泛主题型热门股票行业概览：医药行业：化学制药、中药生产、生物医药、其他医药医疗消费行业：主要消费（必选消费）、可选消费信息产业：电子行业、计算机行业、传媒行业、通信行业指数基金：轻松躺赢 𐟛Œ 宽基指数：上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证800指数、创业板指数、科创50指数窄基指数：医药行业指数、消费行业指数、半导体行业指数、金融业指数指数增强型基金如何选指数基金： “三看法”：看指数、看规模、看费率债券基金：稳定的收益 𐟒𜊤𘺤𛀤𙈨恦Š•资债券基金：净值波动不大、回撤小、收益稳定、适合风险偏好较低的投资者债券分类：按风险属性：利率债（国债、证金债）、准利率债（地方债、铁道债）、信用债按期限：中短期债、长期债按权益属性：普通债券、可转债或可交换债债券基金的收益来源：票息收入、买卖价差收入、杠杆性利差收入如何挑选债券基金： “五看法”：风险偏好、基金公司、基金经理、产品要素、基金评级混合基金：进可攻退可守 𐟤𘢀♂️ 偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金 QDII基金：投资境外的好渠道 𐟌 FOF：主打大类资产配置 𐟎灥‹Ÿ基金：高净值人群专属 𐟒𐊤𜘥Š🯼š没有最低持仓要求、持仓集中度进一步提升、有一定的封闭期、策略灵活多变私募管理人：淡水泉投资：开展私募证券投资基金、海外对冲基金、QFII基金或机构专户业务景林资产：投资境内外上市公司股票以及一级股权市场业务高毅资产：推崇长期价值投资星石投资：囊括了国内外100多个奖项，实现荣誉大满贯重阳投资：以投资风格稳健著称，降低净值回撤幅度，坚持基本面研究和长期价值投资敦和资管：专注于股票、债券、大宗商品的多资产类别配置源乐晟资产：获14座金牛奖林园投资：国内最早一批从事私募基金的公司之一千合资本：创始人“公募一哥”王业伟东方港湾：国内最早一批从事私募基金的公司之一，十年如一日地宣传贵州茅台的投资价值量化私募基金：北京九坤、幻方量化、上海明汯、宁波灵均基金定投：静待时间的玫瑰 𐟌𙊦™š定投：每个月投资固定金额智能定投：股市高位时少投、低位时多投，从而提高投资收益

重磅“靴子落地”，最新研判来了【导读】机构人士研判美国大选和美联储降息影响美国大选落幕、美联储降息25个基点，这些重要事件将对全球经济、金融市场，以及A股和港股市场产生何种影响，投资者要如何调整资产配置？为此，中国基金报记者采访了工银国际首席经济学家程实，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰，中国银河（601881）证券策略分析师、团队负责人杨超，星石投资副总经理、高级基金经理、首席策略投资官方磊，重阳投资合伙人寇志伟等5位专业人士进行解读。他们认为，特朗普主张的减税、关税等政策将增加通胀上行的风险。中国经济政策秉持“以我为主”的核心导向，所受影响有限。中国资产在政策支持之下，将迎来基本面扭转带来的中长期机会。工银国际首席经济学家程实：特朗普政策核心在于优先保护美国利益以提振本土经济。短期内，这些政策可能对美国经济产生一定刺激，从而减缓美联储降息的迫切性。然而，这些刺激措施背后隐藏着深层次的矛盾，带来了经济的不确定性与波动性。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰：中国资产反转的趋势相对确定，在政策支持之下，我们期待看到基本面的扭转所带来的中长期机会。中国银河证券策略分析师、团队负责人杨超：特朗普当选，整体利好美股、美元、比特币，利空美债和商品，对于黄金的影响相对中性。中国资产在靴子落地后预计实现“以我为主”，未来资本市场走势与自身基本面和政策力度及方向更为相关。星石投资副总经理、高级基金经理、首席策略投资官方磊：后续全球投资者可能围绕两种逻辑进行资产配置，一是交易那些特朗普政策和基本面具有共振的资产，二是寻找在特朗普交易中存在预期差的资产进行“反转”博弈。重阳投资合伙人寇志伟：特朗普第二任任期可能进一步扩大财政赤字，短期刺激经济的同时，也会推高通胀水平，这将在中期限制美联储的降息幅度。一、全球经济不确定性可能增加中国基金报：特朗普当选，会对美国降息路径产生哪些影响？对全球经济、宏观环境的变化带来哪些影响？方磊：短期来看，美联储将保持较好的独立性，预计12月大概率将降息25BP；中期看，特朗普主张的减税、关税等政策将增加通胀上行的风险，导致美联储降息幅度减少。王昕杰：在政策没有更明确之前，美联储可能在未来降息的口径方面保持审慎。短期来说，特朗普的政策对美国经济形成利好，但也会带来通胀走高。如果美国以提高关税作为其贸易核心政策，可能会影响贸易出口为主的国家，如果高通胀政策向外输出，或引起他国滞涨。程实：中长期而言，随着贸易保护主义兴起，全球供应链和贸易体系将逐渐重塑，全球经济有望适应这些变化，回归相对稳定的增长轨道。寇志伟：疫情后美国财政政策具有很强的顺周期性，即经济好、失业率很低情况下，财政赤字处于历史高位。特朗普第二任任期可能进一步扩大财政赤字，刺激经济的同时也会推高通胀水平，这将在中期限制美联储的降息幅度。杨超：美国经济尚不具备衰退特征，特朗普再次当选美国总统，或将带来额外的通胀上行风险，美联储降息或趋于谨慎。共和党存在掌控国会参众两院的可能，行政、立法权集中，为特朗普政策的推行提供了便利。二、美元资产与非美资产加剧分化中国基金报：“特朗普交易”活跃，股市、债市、黄金等资产均有反应，中长期看，全球金融市场会如何演绎？方磊：“特朗普交易”主要围绕二次通胀风险以及不确定性进行。特朗普胜选后，市场进一步交易共和党横扫两会的预期，各类资产价格延续其特征。但从11月7日的市场表现来看，“特朗普交易”已经出现反转迹象，美元、美债利率以及受益于监管政策放松的金融、能源板块的美股均出现调整，而预期存在分歧的科技股表现较好。中长期角度看，后续“特朗普交易”将逐渐由预期交易转为现实交易，需要关注各项政策的兑现程度和落地节奏。王昕杰：“特朗普交易”交易的是通胀。比如，对内减税、对外加税可能会带来通胀上升；通胀上升导致无风险利率上升，利好美元、能源等价值型股票，不利于债券。经测算，特朗普的政策到2035年可能提升7.5万亿美元债务，赤字和通胀的提高可以增加黄金等具备货币属性的资产。从中长期来看，特朗普的政策对于美国的金融市场形成利好，对非美金融市场形成一定程度的压力。寇志伟：中期可能加剧美元资产与非美资产的分化。美国经济更高的名义增长会带来更高的名义利率水平，吸引外国资本流入，类似于索罗斯提到的1980年代的“里根大循环”。上周美国大选结果确定后，美元汇率和美股大幅上涨、欧洲和亚洲等非美股市和汇率总体下跌，已经体现出了这一特征。程实：贸易和外交政策的不确定性将再度升温，导致市场情绪波动，使全球资本流向避险资产，包括美元和黄金的流动性需求可能上升。债市方面，通胀和货币政策的不确定性持续推高美债利率，大选前市场已经部分定价了特朗普再次当选的潜在影响，美债利率上行趋势明显。股市方面，预计特朗普将继续推行企业减税政策，提升企业利润预期，从而提振美股。杨超：特朗普的政策预期有望增强美元的吸引力，支撑美元指数短期偏强。同时，他计划将企业税率从21%降至15%、个人所得税减免，并为美国本土制造业提供税收优惠，有望提升美国企业盈利能力，对美股构成利好。三、美元中长期下行风险较大中国基金报：最近外汇市场波动比较大，如何看待大选、降息对美元及人民币等的影响？程实：美元短期可能继续上行，长期则将面临下行压力。特朗普的关税政策可能推高通胀，从而限制美联储采取宽松货币政策的空间。此外，不确定的贸易和外交政策增加了市场波动，使得全球资本偏向避险资产，刺激美元需求上升。然而，从长期角度看，这些政策对美国经济的支持可能难以持久，甚至可能带来结构性负担，导致美元承压下行。在美元短期上行的背景下，人民币可能面临一定的贬值压力。但从中长期来看，受益于低物价抑制效应的释放、美联储降息落实，以及中国逆周期政策的加强等因素，人民币已进入温和升值通道。随着人民币国际化进程不断推进，人民币在全球金融市场中的地位进一步提升，为汇率提供更稳定的支撑。王昕杰：从历史角度来看，美元受共和党当选的提振更为明显。我们短期继续看涨美元，因为市场普遍预期特朗普将减轻监管负担，进一步减税和提高进口关税。而在降息以及美国继续扩大财政赤字的背景下，美元中长期下行风险较大。方磊：特朗普政策对通胀有助推作用，预期交易下，美元持续走强。但在情绪和交易拥挤演绎至相对极致的位置之后，美元指数将触顶回落。相较于美联储降息，大选因素对美元指数的影响更大。美国整体经济表现好于欧洲国家，叠加“特朗普交易”，美元仍有支撑。在美元保持强势的背景下，人民币汇率存在一定的贬值压力。但相较于其他非美货币，人民币汇率保持坚挺，这主要是由于国内政策积极发力带动经济预期、国内经济初现企稳迹象。四、全球资产配置大调整中国基金报：接下来投资者要如何调整全球资产配置？程实：预计投资者对美国股票市场的配置将会增加，特别是能源和工业等受益于减税和监管放松政策的行业。对于债券市场，由于通胀预期升温，叠加货币政策存在不确定性，投资者可能会减少长期债券的配置，转向短期债券和高收益公司债券以应对利率风险。若特朗普的贸易政策导致全球贸易紧张，新兴市场可能承压，投资者会更加谨慎地配置新兴市场资产。方磊：当前，美元处于阶段性高位且具有较强支撑，可能会导致全球资金回流美国资产。后续全球投资者可能围绕两种逻辑进行资产配置：一是交易那些与特朗普政策和基本面共振的资产；二是对在“特朗普交易”中存在预期差的资产进行“反转”博弈。相较于其他资产，中国权益类资产估值处于合理偏低水平，政策组合拳基本扫清了经济尾部风险，带动权益类资产收益中枢抬升，叠加人民币具有一定韧性，中国资产仍具有较高的投资性价比，可能会吸引部分配置型资金流入。杨超：特朗普当选，整体利好美股、美元、比特币，利空美债和商品，对黄金和中国资产的影响偏中性。特朗普对企业减税等政策利好美股，政治不确定性的消退会为股市提供额外的短期助力。利好的板块包括：传统化石能源板块、军工板块及科技板块；依赖全球供应链的科技公司或因贸易政策受到冲击。至于美债，短债可能从美联储温和降息中受益；长端利率由于财政扩张带来的美债增发和二次通胀预期，短期存在上行压力，不过收益率上行后其配置价值应会回升。特朗普上台对金价的影响整体偏中性。短期实际利率上行对黄金构成利空。中期可能会阻止潜在战争发生的可能，地缘政治风险对黄金的影响或转向。长期视角下，财政持续的无纪律性扩张导致货币超发削弱美元信用，黄金作为无息资产的优势或进一步凸显。特朗普当选，逆全球化政策会对全球商品需求和价格产生下行压力，对油价的影响比较中性。王昕杰：综合考虑选举、降息和企业盈利等因素，我们仍然看好美股。但如果美国经济意外下滑，或发生再通胀令降息预期下降，可能会对美股产生负面影响。至于债券，风险回报状况非常有吸引力，或可增持。黄金近几个月比较强劲，选举后金价可能面临回调风险。五、中国经济持续向好中国基金报：一系列重磅事件落地，对中国经济和A股及港股市场有哪些影响？程实：美国大选虽影响广泛，但中国经济政策秉持“以我为主”的核心导向，美国大选结果对中国经济的实际影响有限。大选之后，美国的贸易及外交政策将出现变化，中国政策在平稳调整方向的同时，也需将这些变化纳入长期战略考量。王昕杰：中国资产反转的趋势相对确定，在政策支持之下，我们期待看到基本面扭转带来的中长期机会。整体来看，中国资产所提供的配置价值要远远超过博弈引起的大涨大跌。方磊：在政策“组合拳”不断发力的背景下，国内经济逐步企稳是大概率事件，A股和港股市场的主要交易逻辑仍是国内基本面表现，海外因素的影响有限。虽然市场对2018年特朗普关税政策带来的股市波动还存有“肌肉记忆”，但目前国内政策、流动性、经济预期、估值安全边际都好于2018年初，这进一步降低了海外因素对国内资产的影响程度。杨超：影响港股行情的关键在于国内稳增长政策的力度。中长期来看，随着增量财政政策持续加码，国内经济逐步恢复，港股有望延续向上趋势。对于A股，中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况仍取决于国内政策加力方向与政策力度。六、高分红+高成长中国基金报：A股及港股市场在投资仓位、资产配置、投资方向上要如何调整？程实：美联储如期降息，对美元利率较为敏感的港股市场也可受益于降息进程的推进。预计中国股市在后续增量政策带动下，仍有上升空间。投资者仍可增加中国股市仓位，尤其是内需、国产替代、传统能源相关产业可能获得潜在收益。王昕杰：市场短期波动加大，继续持有以高质量发展为代表的红利策略，加上以高成长为代表的新质生产力的“杠铃式”配置策略更符合当前从左侧过渡到右侧交易的行情。未来，随着经济不断修复，企业盈利好转，以高成长为代表的行业，比如消费、科技等，将更有机会取得超额收益。如果美国降息预期确定性不断提高，对中国资产的配置可以向成长股作一定的倾斜。在市场反转行情继续演绎的背景下，我们会更关注受提振更直接的下游消费，以及经济轴心转向的科技等行业。对于海外中国资产，我们倾向于“高分红+高成长”的“杠铃式”配置。高分红主要关注非金融国企高息策略，高成长关注以恒生科技指数为主的策略。在美联储降息、全球资金增配中国的背景下，恒生科技指数有望迎来结构性行情。方磊：前期政策组合拳基本扭转了市场的熊市思维，后续国内资产对利好信息会变得更加灵敏。投资者需要更加密切地关注国内政策落地节奏以及经济基本面的变化情况，下一阶段股市上涨的动力将是基本面表现。目前，股市轮动较快，相较于高频调整资产配置，我们倾向于寻找那些基本面占优或者有望率先企稳的优质权益类资产，这类资产有望迎来“戴维斯双击”的机会。杨超：鉴于特朗普的政策主张，为减少对外部供应链的依赖，国内自主可控逻辑的重要性提升。在支持新质生产力发展背景下，具备自主可控和国产替代逻辑的科技板块投资价值较高。美国大选[超话]#美联储降息##全球经济#金融市场[超话] （本文转自11月10日中国基金报。欢迎关注人大重阳，新浪微博:人大重阳, 微信公众号:rdcy2013)

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